Диплом №3752 Система взаимодействия предприятий и коммерческих банков на примере ОАО «Уралкалий»

Posted on:
Categories: ДИПЛОМЫ

Содержание

Введение

Глава1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ И БАНКОВ В УСЛОВИЯХ РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКИ

1.1 Особенности системы взаимодействия предприятий и банков как субъектов рыночной экономики

1.2 Экономическое содержание и формы взаимодействия банков и предприятий

1.3.Роль банков в привлечении капитала промышленных предприятий

1.4 Проблемы взаимодействия предприятий и банков и пути их решения

Глава 2. МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ И БАНКОВ

2.1. Методические основы оценки кредитоспособности предприятий банками

2.2. Краткая характеристика ОАО «УРАЛКАЛИЙ»

Глава 3.ИССЛЕДОВАНИЕ ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ И БАНКОВ

3.1 Основные проблемы и пути совершенствования взаимоотношений предприятия ОАО «УралКалий» и банков

Имя

Узнайте стоимость Online

Тип работы
Часть диплома
Дипломная работа
Курсовая работа
Контрольная работа
Решение задач
Реферат
Научно - исследовательская работа
Отчет по практике
Ответы на билеты
Тест/экзамен online
Монография
Эссе
Доклад
Компьютерный набор текста
Компьютерный чертеж
Рецензия
Перевод
Репетитор
Бизнес-план
Конспекты
Проверка качества
Единоразовая консультация
Аспирантский реферат
Магистерская работа
Научная статья
Научный труд
Техническая редакция текста
Чертеж от руки
Диаграммы, таблицы
Презентация к защите
Тезисный план
Речь к диплому
Доработка заказа клиента
Отзыв на диплом
Публикация статьи в ВАК
Публикация статьи в Scopus
Дипломная работа MBA
Повышение оригинальности
Копирайтинг
Другое

Прикрепить файл

Рассчитать стоимость

Принимаю Политику конфиденциальности

3.2 Расчет показателей по данным предприятия ОАО «УралКалий»

Заключение

Введение

В современных условиях, когда основной предпосылкой социально-экономического развития страны является обеспечение ее устойчивого роста, особую актуальность приобретает повышение эффективности функционирования всех участников национального бизнеса. Поскольку их деятельность осуществляется не изолированно, а в рамках сложной структурированной хозяйственной системы, становится особо значимой результативность взаимодействия всех ее звеньев. Такой подход применим, прежде всего, к взаимодействию промышленных предприятий и банков, уровень которого в значительной степени определяет эффективность рыночных преобразований. В посткризисный период в России заметен экономический рост: номинальный ВВП увеличился с 45,166 в 2010 г. до 54,369 трлн рублей в 2011 г. При этом рекордно низкая годовая инфляция на уровне 6,1% сопровождалась ростом реального ВВП на 4,3% и индекса промышленного производства – на 4,7%. Вместе с тем участие российских банков в увеличении ВВП существенно ниже, чем в развитых странах.Специфика производственного сектора экономики и природа коммерческих банков определяют необходимость активного взаимодействия этих двух важных секторов экономики. Банки, как финансовые посредники, являются участниками каждой стадии расширенного процесса воспроизводства промышленного капитала. Государство, в свою очередь, должно эффективно регулировать процесс взаимодействия промышленных предприятий и банков, оказывая влияние на финансовые отношения, как участник системы корпоративного управления. Возникает потребность в определении основы отношений и форм, которые возникают при взаимодействии промышленных предприятий и банков, эффекта, который они оказывают на своих участников, а также экономику страны в целом.

Внимание!

Это ОЗНАКОМИТЕЛЬНАЯ ВЕРСИЯ работы №3752, цена оригинала 1000 рублей. Оформлена в программе Microsoft Word.

Оплата. Контакты.

Актуальность работы обусловлена необходимостью всестороннего научного анализа управления формированием заемного капитала предприятия, которое оказывает непосредственное влияние на финансовый результат деятельности предприятия, что, во-первых, позволит выбрать и обосновать наиболее рациональную стратегию привлечения заемных средств, а, во-вторых, определить возможные пути и необходимые меры по привлечению капитала в реальный сектор.

Целью бакалаврской работы является исследование организационно- экономического взаимодействия промышленных предприятий и банков в условиях среды хозяйствования рыночного типа, и на базе исследования разработать основные направления его совершенствования.

Поставленная цель исследования предопределила решение следующих задач:

— рассмотреть теоретические основы взаимодействия промышленных предприятий и банков;

-определить специфику процесса взаимодействия «предприятие-банк» как субъектов рыночной экономики, особенности их стратегии, тактики и механизма реализации последних;

-рассмотреть формы организационно-экономических отношений предприятий и банков во взаимосвязи макро-, мезо- и микроэкономических уровней;

исследовать зарубежный опыт организации системы взаимодействия промышленных предприятий и банков, а также выявить особенности формирования такой модели в России;

-обосновать и предложить схему выбора предприятиями банков при организации системы их взаимодействия;

Предмет исследования — организационно-экономические отношения, складывающиеся в процессе взаимодействия промышленных предприятий и банков в рыночных условиях.

Объектом исследования являются экономические системы, представленные промышленными предприятиями и банками.

Практическая значимость работы состоит в том, что предложенный подход может быть реализован при исследовании взаимодействия других субъектов экономических отношений (налоговых органов, страховых компаний, пенсионных фондов и других). Положения работы, касающиеся выделения факторов, влияющих на взаимодействие промышленных предприятий и банков, могут быть использованы при формировании инвестиционной политики органами управления субъектов Федерации, как на региональном, так и на отраслевом уровнях. Разработанная методика по совершенствованию системы взаимодействия промышленных предприятий и банков может быть рекомендована к использованию промышленным предприятиям и банкам при организации их взаимодействия.

Методология исследования базируется на принципах научного обобщения, концепций системного, комплексного подходов, институциональной теории, индукции и дедукции, экспертных оценок, статистических методов.

Структура работы предполагает наличие введения, трех основных глав и заключения, а также списка литературы и приложений.

Глава1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ И БАНКОВ В УСЛОВИЯХ РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКИ

1.1 Особенности системы взаимодействия предприятий и банков как субъектов рыночной экономики

Особую актуальность в настоящее время приобретает повышение эффективности деятельности предприятий на основе исследования всего комплекса его экономических отношений, в том числе и механизма взаимодействия с банками.

Определение характера взаимоотношений промышленных предприятий и банков позволит повысить действенность экономического механизма, в котором банкам принадлежит особая роль в обеспечении подъема реального сектора экономики. При этом важно определить особенности взаимодействия промышленных предприятий и банков.

Данный вопрос не является принципиально новым — в экономической литературе, особенно последних лет, исследовалось взаимодействие различных экономических агентов — «предприятие-предприятие», «банк-банк», «предприятие — налоговые органы» . Изучение же взаимодействия «предприятие-банк» обычно носит узкоприкладной характер и сводится, чаще всего, к технико-технологическому (процедуры осуществления отдельных видов банковских услуг, предоставляемых клиентам, обоснование объема заимствования), психологическому и социальному и правовому ракурсам. За рамками исследований обычно остается специфика взаимодействия «предприятие-банк» как субъектов организационно-экономических отношений.

Для уточнения сущности понятия «взаимодействие» следует рассмотреть ряд определений, существующих в понятийном аппарате науки.

В повседневной жизни взаимодействие понимается как взаимосвязь двух явлений или взаимная поддержка, т.е. можно предположить, что взаимодействие представляет собой определенный этап развития промышленных предприятий и банков, который заключается в их сближении

В. Ю. Микрюков определяет, что «взаимодействие связано с процессом изменения состояния элементов, с изменением их функций, развитием, появлением эмерджентных свойств». Сущностью данного определения взаимодействия является обменный процесс, в ходе которого разрешается противоречие между взаимодействующими сторонами.

Следует отметить, что понятие «взаимодействие» достаточно широко вошло в научный оборот многих наук, в частности: физики, психологии и философии. Именно причинная обусловленность составляет главную особенность взаимодействия, когда каждая из взаимодействующих сторон выступает как причина другой и как следствие одновременного обратного влияния противоположной стороны, что определяет развитие объектов и их структур. Таким образом, взаимодействие выступает как интегрирующий фактор, способствующий образованию структур. Например, в процессе взаимодействия между членами вновь созданной группы появляются признаки, характеризующие эту группу как взаимосвязанную устойчивую структуру определенного уровня развития.

Взаимодействие определяет существование и структурную организацию материальной системы, ее свойства, ее объединение, наряду с другими телами, в систему большего порядка.

Взаимодействие как материальный процесс сопровождается передачей материи и информации. Оно относительно, осуществляется с конечной скоростью и в определенном пространстве.

Использование системного подхода при рассмотрении взаимодействия промышленных предприятий и банков позволяет рассматривать их не просто как совокупность однородных субъектов рыночной экономики, в нее входящих, а выявить синергетический эффект — превышение суммы эффектов, входящих в систему элементов. Такой подход объясняет дополнительные возможности, появляющиеся при взаимодействии предприятий реального сектора экономики и банков. Следовательно, в той части, где интересы предприятий и банков совпадают, действовать они могут лишь на принципах единства. Единство деятельности предполагает определенную ее систематизацию. Отсюда можно сделать вывод, что взаимодействие промышленных предприятий и банков возможно только на принципах системности (общие цели, совокупность взаимосвязанных элементов).

Для выстраивания связей между элементами системы необходимо определить механизм взаимодействия. Понятие «механизм» также нашло отражение в базовых определениях психологии, физики и экономики .В физическом смысле механизм применяется в тех случаях, когда нельзя получить непосредственно требуемое движение тел и возникает необходимость в преобразовании движения. Таким образом, механизм — это искусственная система, созданная для достижения намеченных целей.

Взаимодействие в этой связке является первичным. Оно характеризует данное явление как «процесс», тогда как механизм характеризует его организацию, специально сконструированную координацию поведения. Для того чтобы привести взаимодействие в оптимальное состояние, необходимо построение отлаженного механизма взаимоотношений между субъектами системы.

Взаимодействие предприятий и банков — это процесс взаимного влияния промышленных предприятий и банков друг на друга, происходящий во времени, осуществляемый в рамках сложившегося механизма взаимодействия, порождающий взаимную обусловленность и связь участников взаимодействия, сопровождающийся обменом ресурсами.

Механизм взаимодействия промышленных предприятий и банков — это система взаимоотношений, созданная для повышения эффективности деятельности субъектов взаимодействия, представляющая собой их единство, определяющая взаимные права и обязанности, процедуры взаимодействия, направление вектора взаимодействия, характер многочисленных связей между ними, их организационную структуру.

Для исследования взаимодействия предприятие и банк может быть использован структурно-иерархический подход, сочетающий структурные уровни экономики и соподчиненность целей (Рис.1)

Рисунок 1 — Структурный аспект взаимодействия промышленных предприятий и банков в зависимости от уровня экономики

На макроэкономическом уровне особое влияние на взаимодействие «предприятие-банк» оказывает проводимая на государственном уровне денежно- кредитная, бюджетно-налоговая и промышленная политика.

Промышленная политика, направленная на формирование приоритетов развития тех или иных отраслей и подотраслей, воздействует на эффективность функционирования предприятий, а также, так или иначе, влияет на приоритеты банков в аспекте взаимодействия с корпоративными клиентами. Бюджетно- налоговая политика, несомненно, оказывает воздействие на взаимоотношения указанных субъектов хозяйствования. Кроме того, денежно-кредитная политика, прямо не касаясь деятельности предприятия, через взаимодействие с банком может определять его ресурсный потенциал.

Следует отметить, что формирование миссии для большинства субъектов рыночной экономики происходит на микроуровне. Однако, если рассматривать миссию не в качестве главной цели, а в более широком смысле, как предназначение в обществе того или иного субъекта хозяйствования, можно предположить, что в данном ракурсе миссия может формулироваться на макроуровне. А для таких крупных системообразующих кредитных организаций как Сберегательный банк и банков с государственным участием, формирование миссии, безусловно, происходит при участии государства с учетом потребностей экономики, то есть на макроуровне. Для банков с государственным участием повышение эффективности развития реального сектора экономики, даже в ущерб собственному развитию, должно стать миссией (основной целью деятельности) банковского учреждения (любое коммерческое предприятие, какие бы цели оно не преследовало, будет функционировать до тех пор, пока получает прибыль).

В пункте 1 статьи 50 Гражданского кодекса определено, что основной целью деятельности коммерческой организации, в том числе и банка, является извлечение прибыли . Аналогичная норма закреплена в ст. 1 Федерального Закона «О банках и банковской деятельности», где определено, что банк, являясь кредитной организацией, основной целью своей деятельности ставит извлечение прибыли . В связи с этим следует различать понятия «миссия банка» и «основная цель банка». Несомненно, основной целью банка, как коммерческой организации должно стать получение прибыли, а миссия банка должна формироваться с учетом этой цели, но не должна ею ограничиваться.Как любой субъект рыночной экономики, банк не может успешно развиваться, не удовлетворяя потребностей других участников рынка. Исходя из этой роли, миссия банка не может ограничиваться только получением определенной прибыли

Представляет значительный интерес выявление специфики взаимодействия предприятий и банков как особенного, отличающегося от взаимоотношений других субъектов рыночной экономики: «предприятие-предприятие», «банк- банк» и прочие.

Характерным признаком взаимодействия «предприятие-предприятие» и взаимодействия «банк-банк» является стремление конкурентов ограничить информацию, касающуюся их внутренней среды. Таким образом, взаимодействие агентов рыночной экономики касается преимущественно внешних сторон их деятельности, не затрагивает аспектов формирования стратегии и изменения внутренней среды друг друга.

Взаимодействие между предприятиями и банками имеет несколько иной характер. Оно предполагает, прежде всего, наличие у партнеров обширных сведений финансового и производственного характера (особенностей производственных процессов в отраслевом разрезе). При данном взаимодействии предприятие и банк не просто оценивают друг друга, как обычных партнеров по бизнесу, по ряду основных параметров: ассортимент продукции, ценовая политика и штрафные санкции и т.д., — значимым является то, что они должны всесторонне анализировать финансовое состояние партнеров и выявлять потребности и предпочтения друг друга.

В данном случае взаимодействие модифицируется. Оно, в отличие от описанных выше партнерских отношений, преобразуется в задачу развития бизнеса друг друга (особенно это касается вектора взаимодействия «банк- предприятие», что в значительной степени определяется миссией (предназначением) банка). Взаимная заинтересованность в развитии бизнеса партнера обусловлено тем, что предприятие должно быть уверено в надежности данного банка. В то же время, банк не предоставит кредит предприятию, испытывающему значительные финансовые трудности. Следовательно, в числе основных задач банка можно выделить задачу «создания», «развития» клиента, что также верно, хотя и не в той мере значимо, и для другого субъекта взаимодействия — предприятия.

При реализации стратегии банк руководствуется получением доходов не столько в краткосрочной, среднесрочной, но, самое главное — в долгосрочной перспективе. Таким образом, наличие взаимопроникновения между субъектом и объектом взаимодействия обусловливает: во-первых, общность, совпадение по основным параметрам их стратегий; во-вторых, корректировку как внутренней, так и внешней среды субъектов хозяйствования.

При этом на макроэкономическом уровне происходят изменения во внешней среде субъектов взаимодействия, на мезоэкономическом уровне — проявляется в участии в формировании и реализации стратегий, а на микроэкономическом уровне изменение стратегии отражается в корректировке внутренней среды.

Внешняя среда субъектов взаимодействия состоит из политической, экономической, социальной и ресурсной составляющих . Представляется, что из названных элементов внешней среды, изменения в результате взаимопроникновения предприятий и банков, происходят в ее ресурсной и экономической характеристиках. Кредиты банков являются мощным условием ресурсной базы предприятий — от способности банковской системы поддержать текущую деятельность и обеспечить реализацию инвестиционных проектов предприятий реального сектора экономики зависит формирование ресурсов предприятий. В то же время, средства предприятий являются одним из основных и наиболее дешевых ресурсов для банков, аккумулируя которые, они обеспечивают их перераспределение наиболее нуждающимся в средствах субъектам хозяйствования. Таким образом, корректировка ресурсной составляющей происходит посредством достижения доступности и расширения спектра оказываемых банковских услуг — для предприятий; наличия работающих кредитоспособных предприятий — для банков.

Особенностью взаимодействия «предприятие-банк» является серьезное различие экономических и коммерческих интересов: если для банка взаимодействие с предприятием (как объектом кредитования, расчетно-кассового обслуживания) является основным видом деятельности, важнейшим источником дохода, то для предприятий — это значимое, но не приоритетное направление деятельности, лишь звено подстратегии, элемент финансового расчета. Поэтому поиск новых форм обслуживания, расширение продуктового ряда, активизация взаимодействия чаще всего инициируется банком.

Это объясняет тот факт, что (несмотря на то, что в различных ситуациях, и банк, и предприятие могут выступать, как субъектом, так и объектом взаимодействия), хотя названные структуры являются равноправными партнерами, чаще всего субъектом взаимодействия (инициатором) является банк, а объектом — предприятие.

Следующей особенностью взаимодействия предприятий и банков является специфика выбора ими партнеров. Банк, по сути, предоставляет свои услуги всем клиентам, выразившим желание обслуживаться в данном банке, но право выбора банка, принадлежит главным образом, предприятию. В этом заключается основное отличие характера взаимодействия предприятия и банка. Однако банк может, в зависимости от принятой ценовой стратегии, дифференцированно «отбирать» клиентов, устанавливая тарифы, исходя из степени предпочтительности партнера по бизнесу.

Особенно значимой, на мой взгляд, является взаимопроникновение предприятий и банков. В связи с этим очевидна необходимость рассмотрения механизма взаимодействия предприятий и банков.

На рисунке 2 представлен механизм взаимодействия предприятия и банка, в котором активную роль играет банк.

Рисунок 2 — Механизм взаимодействия предприятия и банка

Разработка стратегии банка предполагает определение перспективных финансовых задач и разработку программы эффективных действий, нацеленных на выполнение этих задач.

Для достижения стратегических целей в банках разрабатываются рациональные способы решения текущих задач взаимодействия — тактические действия. Применительно к процессу взаимодействия предприятий и банков тактика означает совокупность регламентированных управленческими структурами приемов, способов и методов взаимодействия сложноорганизованных систем «предприятия» и «банка» с целью достижения намеченных целей, формами реализации которых, являются мониторинг и диагностика предприятия.

Проведение мониторинга подразумевает сбор информации о состоянии объекта управления. Диагностика взаимодействия должна осуществляться с целью оценки соответствия текущих параметров, характеризующих состояние объекта, плановым показателям.

Для эффективной работы банка с клиентами необходимо также обеспечить проведение оперативного анализа рентабельности работы банка с отдельными клиентами. Это обусловлено необходимостью своевременной корректировки тактических действий для обеспечения гибкого взаимодействия с клиентами: при принятии решения о возможности снижения тарифов или ставок по запросам конкретных клиентов менеджер банка должен знать, сколько банк получает или будет получать прибыли от операции с данным клиентом.

Механизм взаимодействия реального сектора экономики и банков является сложной системой, в рамках которой реализуются динамические процессы. Отсюда возникает необходимость непрерывного мониторинга (рисунок 3), позволяющего своевременно реагировать на изменение совокупности экзогенных факторов. Важен мониторинг структуры всей экономики, региона и отрасли (рисунок 3)

Рисунок 3 — Мониторинг, проводимый крупными, системообразующими банками, при взаимодействии с промышленными предприятиями

Отдел по работе с корпоративными клиентами , Маркетинговый (выявление текущих нужд и предпочтений; потребностей в новых банковских продуктах)

Мониторинг этих двух блоков осуществляется с использованием информационных массивов Главного Управления Центрального банка РФ соответствующего региона, данных регионального Комитета Статистики, а также внутренней банковской аналитики: экономический анализ финансовых документов клиентов кредитным, экономическим отделами и отделом по работе с корпоративными клиентами.

Таким образом, собирается большой массив информации, который используется для анализа эффективности взаимодействия предприятий и банков.

При проведении мониторинга предприятия особое значение имеет анализ нефинансовых показателей, к числу которых можно отнести следующие: размеры предприятия, отраслевая принадлежность, инфраструктура предприятия, социально-психологические характеристики руководителей предприятий. На рисунке 4 представлены нефинансовые параметры, по которым должен осуществляться мониторинг промышленных предприятий.

Рисунок 4 — Нефинансовые характеристики предприятия, влияющие на взаимодействие промышленных предприятий и банков

Таким образом, специфика взаимодействия промышленных предприятий и банков проявляется не только во взаимном влиянии на внутреннюю и внешнюю их среду, но и в участии в формировании стратегий развития друг друга.

Определение особенностей взаимодействия промышленных предприятий и банков является базой для выделения классификационных признаков форм взаимодействия промышленных предприятий и банков.

1.2 Экономическое содержание и формы взаимодействия банков и предприятий

Выявленные особенности взаимодействия промышленных предприятий и банков, анализ возможностей и рисков их взаимоотношений обусловливают важность рассмотрения сложившихся в настоящее время форм их взаимодействия как последующего этапа исследования.

Необходимо отметить, что неотъемлемыми характеристиками механизма являются три элемента: субъект, объект и взаимосвязи между ними.

Механизм взаимодействия промышленных предприятий и банков, с точки зрения составляющих элементов, неизменен: субъектами (объектами) взаимодействия являются промышленные предприятия и банки, между которыми происходит обмен ресурсами по каналам прямой и обратной связи. Механизм взаимодействия промышленных предприятий и банков может варьироваться по отдельным характеристикам элементов, он не является статичным, для повышения эффективности функционирования его необходимо модифицировать и совершенствовать. Наличие различных характеристик, влияющих на дифференциацию элементов механизма взаимодействия, влияет на возникновение особых форм взаимодействия. В различных источниках используются разные подходы к определению форм взаимодействия.

Формы взаимодействия промышленных предприятий и банков могут различаться в зависимости от:

— роли субъектов взаимодействия;

— направления вектора выстраивания взаимодействия;

— выбранного инструментария взаимодействия;

— отраслевой специфики промышленного предприятия;

— размеров предприятия;

— позиционирования банка на рынке банковских услуг;

— степени самостоятельности банков при принятии управленческих решений;

выбранного банком направления экспансии

Форма взаимодействия «банк-предприятие» может различаться по их роли в цепочке взаимодействия: предприятие-банк. Показательной в этой связи может быть оценка динамики развития банковской системы России в период реформирования

В период 1988-1994 гг. типичным для большинства коммерческих банков являлось их возникновение на базе финансовых структур, обслуживающих предприятия реального сектора. Первоначально значительная часть банков фактически находилась в подчинении у нефинансовых корпораций и предприятий, принимая на себя их финансовые риски (через выдачу невозвратных кредитов). Жесткий дефицит финансовых ресурсов стал причиной высокой зависимости банков от крупных корпоративных клиентов и от государственных структур, размещающих бесплатные бюджетные средства. Активную учредительскую деятельность вели предприятия и организации реального сектора. Создание «собственных» банков облегчало им получение доступа к дешевым заемным ресурсам (через получение «карманными» банками льготных целевых кредитов). Для предприятий реального сектора подобный доступ к внешним источникам финансирования являлся одним из источников «выживания» в условиях инфляционного обесценения их собственных оборотных средств.

Как отмечают эксперты, подобную модель кредитования уместно сравнить с «натуральным хозяйством», когда каждая сколько-нибудь значительная фирма (или их объединение) вынуждена обладать собственным банком. С точки зрения национального хозяйства в целом такое управление финансовыми потоками влечет за собой значительные издержки. Оно увеличивает число банков непропорционально реальным хозяйственным потребностям, создавая тем самым условия, когда капитал даже самых крупных банков оказывается недостаточным, чтобы реально способствовать экономическому росту.

Нарастание негативных тенденций в банковской системе обусловило усиление в ней в 1996-1997 гг. институциональных изменений. Во-первых, развернулся процесс укрупнения банковской системы, постепенного вымывания слоя мелких, отраслевых и корпоративно-замкнутых банков (типа «банк одного клиента»). Очаги концентрации банковских ресурсов (в банках лидерах) становились также очагами концентрации собственности. При этом радикально изменилась организационная форма взаимодействия промышленных предприятий и банков: с банкротством «карманных» банков предприятия потеряли контроль над льготным доступом к кредитным ресурсам и сами все больше переходили под контроль крупных банковских структур. Сформировалась в рамках банковско- промышленных структур принципиально иная, чем в традиционных корпоративных банках, схема организационных и финансовых взаимоотношений между банками и предприятиями

Форма взаимодействия промышленных предприятий и банков может различаться и в зависимости от того, какого рода финансирование потребностей клиента является наиболее приемлемым для предприятия и банка в настоящий момент

Различают следующие виды финансирования: инвестиционное, корпоративное, проектное, лизинговое и венчурное. Кроме того, можно выделить и краткосрочный вид финансирования — оборотное финансирование.

Форма взаимодействия промышленных предприятий и банков в зависимости от позиционирования банка на рынке банковских услуг выделена на основе группировки банков, разработанной специалистами журнала «Эксперт»: расчетные, кредитные, рыночные и розничные банки .

Расчетные банки в большей степени направляют свою деятельность на расчетно-кассовое обслуживание клиентов (зачастую учредителей). Как правило, активы таких банков похожи на одну большую «подушку» ликвидности, причем в основном это остатки на корреспондентском счете в ЦБ России и крупных иностранных банках. Пассивы в большинстве своем состоят из средств клиентов до востребования, иногда даже в ущерб собственным средствам. Как правило, такие банки имеют незначительные инвестиционные портфели или вовсе не имеют таковых и держат незначительные остатки в спекулятивных инструментах.

Как правило, взаимодействие таких банков ограничено одним клиентом или их узкой отраслевой группой. Наибольшей составляющей активов этих банков являются остатки на корреспондентских счетах в ЦБ России и крупных иностранных банках (свыше 50 %). В пассивах доминируют остатки на расчетных счетах клиентов (свыше 70 %).

Кредитные банки — финансовые институты, в активах которых преобладает ссудная задолженность корпоративных клиентов, а пассивы в значительной степени насыщены обязательствами перед клиентами и собственными средствами.

В структуре активов рыночных банков значительный удельный вес составляют спекулятивные портфели (ценные бумаги, учтенные векселя рыночных эмитентов, долговые обязательства). Кредитование в них не развито. В пассивах таких банков обычно доминирует собственный капитал. Остатки на счетах клиентов составляют незначительную часть пассивов.

Розничные банки имеют диверсифицированную структуру активов и по существу являются универсальными банками. Это самая многочисленная на сегодня группа банков. Однако, несмотря на то, что многие банки относят себя к этой группе, по существу розничными банками могут считаться достаточно крупные банки, способные предоставить широкий спектр услуг на финансовом рынке.

Подход к классификации форм взаимодействия промышленных предприятий и банков в зависимости от степени самостоятельности банков при принятии управленческих решений основан на том, что банковская система в регионах может быть представлена как филиалами крупных столичных банков, так и региональными банками.

Выделение этой формы взаимодействия обусловлено различными возможностями финансирования промышленных предприятий филиалами и региональными банками.

Клиентский рынок выглядит достаточно структурированно — в каждом секторе рынка наблюдается своя расстановка сил. Предприятия малого и среднего бизнеса в основном обслуживаются региональными банками. Крупные корпоративные клиенты, прежде всего экспортеры, — дочерними структурами иностранных банков или московскими банками, поскольку крупными предприятиями в любом регионе России в основном владеют московские компании.

Форма взаимодействия промышленных предприятий и банков различается также по выбранному банком направлению экспансии: внутреннему или внешнему .

Сутью первого направления экспансии, внешнеэкономического посредничества, является аккумуляция дешевых ресурсов корпоративного, преимущественно экспортоориентированного, сектора и их размещение в сравнительно малорискованные иностранные активы, приносящие небольшой, но стабильный доход (депозиты, кредиты, государственные ценные бумаги). Банки, следующие этому направлению экспансии (Внешторгбанк), выполняют важную макрохозяйственную функцию — обеспечивают платежно-расчетный «интерфейс» экономических агентов с внешним миром. Они осуществляют интенсивный чистый ввоз капитала за рубеж, выступая по отношению к реальному сектору, как правило, в качестве чистых заемщиков (выданные кредиты меньше привлеченных средств). На внутреннем рынке эти банки работают в основном с валютными кредитами и депозитами.

Экспортоориентированные сырьевые предприятия, составляющие костяк клиентуры этих банков, обладают значительными собственными накоплениями и предъявляют весьма ограниченный спрос на краткосрочные заимствования, которые могут предложить им банки. Это закономерно вызывает проблему избытка ресурсов у этих банков. Поскольку их привлеченные средства дешевы (остатки на расчетных счетах предприятий — ресурс фактически бесплатный), а внеоперационные издержки (оплата труда) низки, эти банки могут не стремиться к высокодоходному размещению избыточных ресурсов на внутреннем рынке. Для обеспечения приемлемого уровня прибыли они размещают средства в менее доходные, но гораздо более надежные иностранные активы.

Сутью второго направления, внутренней экспансии, является агрессивное наращивание кредитования отечественных заемщиков, опирающееся на расширение мобилизации платных ресурсов внутри страны. Роль банков, придерживающихся этого направления (Сбербанк), в экономике — перераспределение финансовых накоплений между предприятиями различных секторов народного хозяйства, а также обслуживание внутреннего платежного оборота. Эти банки осуществляют чистое кредитование реального сектора, а «внешний» мир кредитуют мало либо вообще воздерживаются от этого. В их кредитно-депозитных операциях доминирует рублевая компонента.

Внутреннюю экспансию в основном реализуют банки, у которых значительную долю в клиентуре занимают предприятия неэкспортных отраслей и у которых есть ряд сильных конкурентных преимуществ в привлечении средств населения, таких, как филиальная сеть.

Как правило, клиенты таких банков — промышленные предприятия, которые из-за недостатка собственных средств для формирования оборотных активов имеют устойчивую потребность в банковском кредите. Это обеспечивает банкам каналы доходного размещения средств, одновременно ограничивая возможности задействования клиентских ресурсов. Именно поэтому эти банки выступают в качестве чистых кредиторов реального сектора.

Классификация формы взаимодействия банков и предприятий в зависимости от степени самостоятельности банков при принятии управленческих решений (филиал столичного банка или региональный банк) логически связана с классификацией промышленных предприятий в зависимости от их размера.

Среди экспертов преобладает точка зрения, согласно которой, банкам необходимы как крупные, так средние и малые заемщики, что обусловлено разумной диверсификацией кредитных рисков . Чем крупнее компания, бизнес которой оценивается не хуже, чем стабильный, тем больше степеней свободы для выработки инструментов, покрывающих риски ее кредитора. Выбор этот может простираться от материальных активов, ценных бумаг, банковских гарантий до оборотов по счету от основной деятельности или денежных требований к покупателям и заказчикам. То есть крупный клиент интересен банку в первую очередь с точки зрения комплексного обслуживания, тем, что он может освоить значительные кредитные ресурсы. Работа с такими клиентами позволяет повысить имидж банка, дает возможность набраться опыта у этих же компаний, как работать с предприятиями, потому, что опыт общения с партнерами у них не меньше, чем у крупнейших банков. Однако зачастую крупное предприятие имеет сложную и не всегда прозрачную структуру обязательств, характеризуются большей инертностью. Кредитование такого клиента сопряжено с существенными кредитными и системными рисками. Такие предприятия, обслуживаются сразу в нескольких банках-конкурентах и готовы в любой момент изменить направления своих денежных потоков, уведя их из проблемного банка. В настоящее время тесные связи крупных предприятий в большей степени, чем ранее, устанавливаются либо с крупными государственными банками, либо через права собственности и введение в руководящие органы банка своих представителей, что не всегда приемлемо. Таким образом, большая часть основных клиентов крупных банков связана с ними через институт собственности либо совместный бизнес.

Особенностью работы банка с малым и средним бизнесом являются высокие издержки банка при обслуживании их потребностей, что долгое время сдерживало банкиров при работе с этой категорией клиентов и, делало этот бизнес делом малоперспективным. Согласно статистике, количество банкротств выше для мелких и средних предприятий. Так, около 50 % вновь созданных мелких и средних предприятий разоряются в течение первых двух лет, и, как правило, не больше 10 % из них продолжают существовать через 7 лет после своего создания . Все это обусловливает поиск особых форм работы с этими субъектами рынка. В настоящее время появляются банки, в сферу, интересов которых, попадают именно эти группы клиентов. Кроме того, по мнению экспертов, важнейшим преимуществом работы с небольшими предприятиями заключается в том, что функции собственника и главного менеджера в нем объединены в одном лице. Максимизация стоимости компании воспринимается владельцем как максимизация личного благосостояния. Владельцам малых и средних предприятий свойственно четкое понимание стратегии и ясное видение цели. Однако такие клиенты, как правило, не занимаются планированием денежных потоков: поступления будущего периода часто не рассчитываются, отсутствует финансовый контроль. Зато практически всегда оперативно и гибко решаются текущие проблемы (а небольшой бизнес на 90 % состоит из них), снижаются бюрократические препоны, свойственные крупным предприятиям .

Для каждой группы клиентов могут быть предусмотрены специализированные пакеты наиболее востребованных банковских продуктов. Так, малым и средним корпоративным клиентам, как правило, необходимы пакеты стандартных банковских продуктов: расчетно-кассовое обслуживание, кредитование, различные зарплатные проекты с использованием пластиковых карт и т.д.

Крупным клиентам, наряду со стандартными банковскими услугами, необходимы индивидуализированные, специально под них разработанные наборы услуг: кредитование, финансирование инвестиционных проектов, сопровождение внешнеторговых операций, включая экспортно-импортное финансирование, и т.д.

1.3.Роль банков в привлечении капитала промышленных предприятий

Капитал — это стоимость, авансированная в производство с целью извлечения прибыли. Его принято рассматривать как денежную сумму, вкладываемую в предприятие с целью получения прибыли. Эта сумма, как источник средств, находит отражение в пассиве баланса.

Капитал выступает также как совокупность средств производства (актив баланса) и как один из факторов производства. По функциональной принадлежности различают основной и оборотный капитал, а по источникам средств — собственный и заемный.

Заемный капитал выполняет важные функции в процессе кругооборота капитала предприятия. Во-первых, он обеспечивает получение дополнительной прибыли за счет расширения масштабов производственной и коммерческой деятельности предприятия. Во-вторых, привлечение заемных средств расширяет инвестиционные возможности обеспечения необходимых темпов развития предприятия. В-третьих, разумное привлечение инвестиционных средств позволяет использовать возникающий эффект финансового рычага и повысить рентабельность использования собственного капитала предприятия.

Заемный капитал, заемные финансовые средства это привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства и другое имущество.

Финансовое обеспечение деятельности компаний сопровождается использованием заемного капитала, так как потребности в финансировании, как правило, оказываются больше той суммы, которую позволяют мобилизовать собственные источники. А самое главное — использование заемного капитала имеет свои существенные преимущества.

Заемный капитал предприятия имеет две составляющие: долгосрочную и краткосрочную. Финансирование долгосрочного заемного капитала осуществляется посредством долгосрочных кредитов банков и других кредитных учреждений, за счет среднесрочных и долгосрочных облигационных займов, долгосрочных займов, предоставленных другими юридическими лицами, за счет бюджетных целевых ссуд.

Финансирование краткосрочного заемного капитала происходит путем привлечения краткосрочного банковского кредита, размещения краткосрочных ценных бумаг, а также через кредиторскую задолженность. Краткосрочное банковское кредитование может иметь различную целевую направленность и предоставляются в различных формах. Наиболее часто применяются следующие формы краткосрочного банковского кредитования:

1.Единовременный кредит

2. Возобновляемая кредитная линия

3. Невозобновляемая кредитная линия

4. Рамочная кредитная линия

5.Овердрафт

6.Сделка РЕПО

7.Факторинг и фортфейтинг

8.Вексельный кредит

1.4 Проблемы взаимодействия предприятий и банков и пути их решения

Несмотря на то, что эксперты еще в конце 2011 года нарисовали довольно пессимистичную картину развития мировой и российской экономики в году текущем, многие из них единодушны в том, что надежда на окончательное преодоление последствий мирового кризиса есть — и связана она с реальным сектором.

Разумеется, о его стабилизации и устойчивом росте можно всерьез говорить лишь в контексте тесного взаимодействия с финансово-банковским сектором. По данным за 2011 год, российские банки увеличили кредитование реального сектора экономики на 26% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года — выдающийся показатель со времени начала мирового кризиса. Однако, по мнению экспертного сообщества, в 2012 году России придется столкнуться с замедлением роста кредитования корпоративных клиентов. Это связано, прежде всего, с угрозами повторения кризисных явлений: высокая волатильность на финансовых рынках и рост ставок на межбанковском рынке отражают эти опасения. Удорожание ресурсов банков, в свою очередь, ведет к повышению кредитных ставок, что существенно сужает круг заемщиков.

С другой стороны, в условиях экономической нестабильности сами заемщики из числа предприятий реального сектора стремятся сокращать долговую нагрузку, а не набирать новые кредиты. В результате, если доля банковского кредитования в финансировании реального сектора и так была традиционно мала в нашей стране (всего 5% от инвестиций в основной капитал), то сейчас, когда экономика находится в неустойчивой фазе, связь реального и финансового сектора рискует стать совсем зыбкой.

В этой ситуации стороной, которая заинтересована в восстановлении и развитии реального сектора и способна направить в него денежные ресурсы, является государство.

Среди возможных мер — не только финансовые, но и надзорные. Как показал опыт 2011 года, ужесточение банковского регулирования и надзора после периода антикризисного послабления стало одним из факторов риска для деятельности банков. Внесенные изменения в инструкции Банка России регулируют оценку активов, подверженных риску, расчет рыночного риска и объемы резервирования. По некоторым оценкам, данное решение может привести к повышению ставок по кредитам реальному сектору на 1–1,5%, а российская экономика в результате недополучит кредитов на сумму до 3 трлн. рублей.

Таким образом, государство имеет возможность, регулируя надзорную политику в банковском секторе, влиять как на повышение, так и на снижение процентных ставок по кредитам. К сожалению, пока система регулирования только усложняется: существует уже более 1600 инструкций Центробанка для участников рынка, при этом зачастую эти инструкции противоречат друг другу. Существующие нормативы ЦБ не способствуют развитию конкуренции в банковском секторе: например, финансированием значительного числа интересных и рентабельных бизнес-проектов могут заниматься фактически всего 4-5 банков в стране. Это ничтожно мало, учитывая, что даже взятая вся целиком банковская система России пока несопоставима по размерам с российской экономикой.

Необходимо, чтобы проводимая в стране денежно-кредитная политика была направлена не только на регулирование инфляции, но и на развитие кредитования и снижение процентных ставок. Только в этом случае удастся создать условия для того, чтобы российский банковский сектор начал, наконец, полноценно выполнять свою функцию по развитию отечественной экономики.

Решение проблемы финансирования реального сектора с помощью мер государственной поддержки регулирования не ограничивается одними лишь изменениями в денежно-кредитной политике.

В не менее сложной ситуации, требующей осуществления стимулирующих финансовых и нефинансовых мер со стороны государства, находятся и получатели кредитов — предприятия. В рейтинге Всемирного банка «Ведение бизнеса 2012» Россия поставлена на 120 место в мире, занимая наиболее низкие места по условиям для создания бизнеса, защите инвесторов, получению разрешений на строительство и подключению с электросетям. Приведенные данные свидетельствуют о том, что в нашей стране предстоит сделать еще очень много для улучшения делового климата и повышения стабильности работы предприятий, что в свою очередь будет способствовать росту их надежности как заемщиков в глазах финансовых институтов.

Другой механизм фактической поддержки предприятий, занятых в реальном секторе — государственно-частное партнерство — тоже пока не получил должного развития во многих регионах страны. В интересах власти создать правовые условия для того, чтобы инвесторы ощутили стабильность и прозрачность рынка инфраструктурных проектов.

Между тем, даже во времена неустойчивой экономической ситуации перспективным рынком кредитования в России остается малый и средний бизнес, который чаще всего ориентируется на удовлетворение повседневных потребностей людей и в меньшей степени зависит от кризисов. Также этот сегмент имеет пока невысокий уровень проникновения банковских услуг и, как следствие, обладает хорошим потенциалом развития. Государством бизнес рассматривается как оплот социально-экономической стабильности, на его поддержку ежегодно выделяются крупные бюджетные ассигнования. Однако, даже не беря во внимание оценку эффективности этих программ, очевидно, что без устранения издержек бюрократии, контроля, регулирования и монополизма решить проблему развития бизнеса в России, повышения его инвестиционной привлекательности и кредитоспособности не представляется возможным. Сокращение административного давления на банковскую сферу, как и создание условий для прогнозируемого устойчивого развития бизнеса, предприятий реального сектора — это именно та задача, решение которой под силу государству и находится в сфере его прямых интересов.

Необходимо, наконец, изменить отношение власти к бизнесу и кредитованию, которое является основным источником развития экономики. Обеспечение реального сектора банковскими услугами — это новые возможности роста для российской промышленности, строительства и других создающих общественные ценности отраслей в условиях, когда ресурсы ограничены, а ожидания негативного развития событий все еще сильны. Используя законодательные, налоговые, финансовые механизмы государственного регулирования как реального, так и финансового сектора, мы имеем шанс объединить их потенциал для прорывного развития нашей страны.

Глава 2. МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ И БАНКОВ

2.1. Методические основы оценки кредитоспособности предприятий банками

В условиях становления и развития рыночных отношений кредиторам необходимо иметь точное представление о кредитоспособности их партнера. Для достижения этой цели коммерческие банки разрабатывают собственные методики определения кредитоспособности. Однако для этого необходимо четко определить, что включает в себя это понятие, характерное для рыночной экономики. В условиях директивной централизованной системы распределения финансовых ресурсов СССР, когда искажались сами принципы кредитования и отсутствовала экономическая основа для эффективного развития кредитных отношений, понятия «кредитоспособность» как такового не было, следовательно, не было и необходимости оценки кредитоспособности заемщика при выдаче кредитных ресурсов. Процесс перехода к рыночным отношениям существенно изменил взаимоотношения организаций и их кредиторов. На первый план вышли условия взаимовыгодного партнерства и общий экономический интерес, непосредственно связанный с кредитоспособностью заемщика.

В учебнике «Банковское дело» под редакцией профессора О.И. Лаврушина кредитоспособность трактуется как способность заемщика полностью и в срок рассчитаться по своим долговым обязательствам (основному долгу и процентам) . Такого же мнения придерживается профессор А.Д. Шеремет. А.И. Ачкасов же под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимает его способность своевременно производить все срочные платежи при обеспечении нормального хода производства за счет наличия адекватных собственных средств и в форме, позволяющей без серьезных финансовых потрясений мобилизовать в кратчайшие сроки достаточный объем денежных средств для удовлетворения всех срочных обязательств перед различными кредиторами. Приведенные определения не совсем корректны, так как в них не разграничиваются термины «кредитоспособность» и «платежеспособность». Последняя как раз и подразумевает способность организации расплачиваться по всем видам обязательств, а кредитоспособность подразумевает способность расплатиться лишь по кредитным обязательствам. Платежеспособность – возможность удовлетворить требования кредиторов в настоящий момент, а кредитоспособность — прогноз такой способности на будущее.

Проблема оценки кредитоспособности заемщика и сам термин «кредитоспособность» изучались и разрабатывались в разные времена. Вопросы кредитоспособности были достаточно актуальны и освещались в экономической литературе дореволюционного периода и в трудах экономистов 20-х годов XX в.; интерес к ним возрос с конца 80-х годов, в начале проведения в стране экономических реформ. В период НЭПа экономисты в целом под кредитоспособностью понимали, с точки зрения заемщика, способность к совершению кредитной сделки, возможность своевременного возврата полученной ссуды; с позиции банка — правильное определение размера допустимого кредита. В период развития рыночных отношений особое внимание стали уделять ликвидности активов заемщика. Поэтому анализ изменения подходов к определению понятия «кредитоспособность» позволяет говорить о том, что оно подвержено влиянию со стороны развивающейся экономической среды функционирования кредитора и заемщика.

Итак, кредитоспособность заемщика (хозяйствующего субъекта) — его комплексная правовая и финансовая характеристика, представленная финансовыми и нефинансовыми показателями, позволяющая оценить его возможность в будущем полностью и в срок, предусмотренный в кредитном договоре, рассчитаться по своим долговым обязательствам перед кредитором, а также определяющая степень риска банка при кредитовании конкретного заемщика.

Существуют различные подходы к оценке кредитоспособности заемщика, которые основываются на различных моделях (Рис 6)

Рисунок 6

Классификационные модели дают возможность группировать заемщиков: прогнозные модели позволяют дифференцировать их в зависимости от вероятности банкротства; рейтинговые — в зависимости от их категории, устанавливаемой с помощью группы рассчитываемых финансовых коэффициентов и присваиваемых им уровней значимости.

Рейтинговая оценка (общая сумма баллов) рассчитывается путем умножения значения показателя на его вес (коэффициент значимости) в интегральном показателе. В мировой и российской банковской практике для оценки кредитоспособности заемщика используются различные финансовые коэффициенты. Их выбор определяется особенностями клиентуры банка, возможными причинами финансовых затруднений, кредитной политикой банка. Все используемые коэффициенты можно разбить на пять групп(Табл.1):

Нормативные уровни показателей Нормативный уровень

Таблица 1

На практике каждый коммерческий банк выбирает для себя определенные коэффициенты и решает вопросы, связанные с методикой их расчета. Этот подход позволяет охарактеризовать финансовое состояние заемщика на основе синтезированного показателя-рейтинга, рассчитываемого в баллах, присваиваемых каждому значению коэффициента. В соответствии с баллами устанавливается класс организации: первоклассная, второклассная, третьеклассная или неплатежеспособная. Класс организации принимается банком во внимание при разработке шкалы процентных ставок, определении условий кредитования, установлении режима кредитования (форма кредита, размер и вид кредитной линии и т.д.), оценке качества кредитного портфеля, анализе финансовой устойчивости банка.

Прогнозные модели, получаемые с помощью статистических методов, используются для оценки качества потенциальных заемщиков. При множественном дискриминантом анализе (МДА) используется дискриминантная функция (Z), учитывающая некоторые параметры (коэффициенты регрессии) и факторы, характеризующие (финансовое состояние заемщика (в том числе финансовые коэффициенты). Коэффициенты регрессии рассчитываются в результате статистической обработки данных по выборке фирм, которые либо обанкротились, либо выжили в течение определенного времени. Если Z — оценка фирмы находится ближе к показателю средней фирмы-банкрота, то при условии продолжающегося ухудшения ее положения она обанкротится. Если менеджеры фирмы и банк предпримут усилия для устранения финансовых трудностей, то банкротство, возможно, не произойдет. Таким образом, Z-оценка является сигналом для предупреждения банкротства фирмы. Применение данной модели требует обширной репрезентативной выборки фирм по разным отраслям и масштабам деятельности. Сложность заключается в том, что не всегда можно найти достаточное число обанкротившихся фирм внутри отрасли для расчета коэффициента регрессии.

Наиболее известными моделями МДА являются модели Альтмана и Чессера, включающие следующие показатели: отношение собственных оборотных средств к сумме активов; отношение реинвестируемой прибыли к сумме активов; отношение рыночной стоимости акций к заем ному капиталу; отношение объема продаж (выручки от реализации) к сумме активов; отношение брутто-прибыли (прибыли до вычета процентов и налогов) к сумме активов.

Организацию относят к определенному классу надежности на основе значений Z-индекса модели Альтмана. Пятифакторная модель Альтмана построена на основе анализа состояния 66 фирм и позволяет дать достаточно точный прогноз банкротства на два-три года вперед. Построение в российских условиях подобных моделей достаточно сложно из-за отсутствия статистических данных о банкротстве организаций, постоянного изменения нормативной базы в области банкротства и признания банкротства организации на основе данных, не поддающихся учету.

Модель Альтмана основана на применении мульти-дискриминантного анализа для прогнозирования вероятности банкротства фирмы .

¾ Применительно к данной стране и к интервалу времени формируется набор отдельных финансовых показателей предприятия, которые на основании предварительного анализа имеют наибольшую относимость к свойству банкротства. Пусть таких показателей N.

¾ В N-мерном пространстве, образованном выделенными показателями, проводится гиперплоскость, которая наилучшим образом отделяет успешные предприятия от предприятий-банкротов, на основании данных исследованной статистики. Уравнение этой гиперплоскости имеет вид(Формула1):

(1)

где: Ki — функции показателей бухгалтерской отчетности, ai — полученные в результате анализа веса.

Осуществляя параллельный перенос плоскости, можно наблюдать, как перераспределяется число успешных и неуспешных предприятий, попадающих в ту или иную подобласть, отсеченную данной плоскостью. Соответственно, можно установить пороговые нормативы Z1 и Z2: когда Z < Z1, риск банкротства предприятия высок, когда Z > Z2 — риск банкротства низок, Z1 < Z < Z2 — состояние предприятия не определимо. Отмеченный подход, разработанный в 1968 г. Эдвардом Альтманом, был применен им самим в том же году применительно к экономике США. В результате появился индекс кредитоспособности (index of creditworthiness) формула(2):

(2)

где:

К1 = собственный оборотный капитал/сумма активов;

К2 = нераспределенная прибыль/сумма активов;

К3 = прибыль до уплаты процентов/сумма активов;

К4 = рыночная стоимость собственного капитала/заемный капитал;

К5 = объем продаж/сумма активов.

Интервальная оценка Альтмана: при Z<1.8 – высокая вероятность банкротства, при Z=1,81 — 2,7 – высокая вероятность, при Z=2,71 – 2,99 – возможная вероятность, при Z>3,0 – очень низкая вероятность банкротства.

Позже данная модель была доработана для анализа непубличных компаний. В модель расчёта были внесены следующие изменения.

для производственных предприятий(формула3):

(3)

для непроизводственных предприятий(форм.4)

(4)

К2 – (нераспределенная прибыль + резервный капитал) / сумма активов

К4 — балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал.

При Z<1.23 Альтман диагностирует высокую вероятность банкротства, при Z=1,23 – 2,9 – зона неведения, при Z>2,9 – низкая угроза банкротства.

Основным преимуществом данной технологии оценки финансового состояния предприятия является её высокая прогностическая способность.Очевидно, для анализа российских предприятий необходима разработка отличной системы показателей и весов, однако данное обстоятельство не исключает саму возможность эффективного применения фундаментальных положений модели Альтмана с целью анализа кредитоспособности российских предприятий.

Методика прогнозирования банкротства ФСФО РФ была принята еще в 1994 году. Первое, о чем необходимо сказать, — нормативные значения трех коэффициентов, по которым делается вывод о платежеспособности предприятия, завышены, что говорит о неадекватности критических значений показателей реальной ситуации. К примеру, нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, равное 2, взято из мировой учетно-аналитической практики без учета реальной ситуации на отечественных предприятиях, когда большинство из них продолжает работать со значительным дефицитом собственных оборотных средств. Нормативное значение коэффициента текущей ликвидности едино для всех предприятий, а значит, не учтены отраслевые особенности экономических субъектов.

Платежеспособность предприятия определяется при помощи следующей последовательности:

Определение коэффициентов текущей ликвидности(форм.5):

(5)

¾ Рассчитывается коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами(формула 6):

(6)

Если один или оба коэффициента не соответствуют норме ( ), баланс признается неудовлетворительным и рассчитывается коэффициент возможного восстановления платежеспособности в течение следующих 6 месяцев(7):

(7)

¾ Если структура баланса признана удовлетворительной (коэффициенты соответствуют норме) производится расчет коэффициента утраты платежеспособности в течение 3 месяцев(8):

(8)

где, T – период времени равный 3, 6, 9 или 12 месяцев.

В мировой учетно-аналитической практике нормативные значения коэффициентов платежеспособности дифференцированы по отраслям и подотраслям, такая практика существует не только в странах с традиционно рыночной экономикой. Представляется, что использование подобной практики в России могло бы дать положительный результат. Отечественная практика расчетов указанных показателей по причине отсутствия их отраслевой дифференциации и дальнейшее их использование не позволяют выделить из множества предприятий те, которым реально грозит процедура банкротства. Также необходимо отметить тот факт, что в официальной системе критериев несостоятельности (банкротства) ФУДН РФ применяются исключительно показатели ликвидности коммерческих организаций без учета рентабельности, оборачиваемости, структуры капитала и др., что говорит о том, что данная система критериев предназначена исключительно для оценки платежеспособности коммерческих организаций.

При классификации кредитов возможно использование модели CART (Classification and regression trees), что переводится как «классификационные и регрессионные деревья». Это непараметрическая модель, основные достоинства которой заключаются в возможности широкого применения, доступности для понимания и легкости вычислений, хотя при построении применяются сложные статистические методы. В «классификационном дереве» фирмы-заемщики расположены на определенной «ветви» в зависимости от значений выбранных финансовых коэффициентов; далее идет «разветвление» каждой из них в зависимости от следующих коэффициентов. Точность классификации при использовании данной модели – около 90%. Пример «классификационного дерева» представлен на рис. 6, где Кi — финансовый коэффициент; Рi — нормативное значение показателя; В — предполагаемый банкрот; S — предположительно устойчивое состояние.

Рисунок 6.Пример классификационного дерева модели CART

К1<=P1 К1 > P1

К2 <= P2 К2 > P2 К3 <= P3 К3 > P3

К4 <= P4 К4 > P4

Модели оценки кредитоспособности, основанные на методах комплексного анализа: В случае использования математических моделей не учитывается влияние «качественных» факторов при предоставлении банками кредитов. Эти модели лишь отчасти позволяют кредитным экспертам банка сделать вывод о возможности предоставления кредита. Недостатками классификационных моделей являются их «замкнутость» на количественных факторах, произвольность выбора системы количественных показателей, высокая чувствительность к недостоверности исходных данных, громоздкость при использовании статистических межотраслевых и отраслевых данных. В рамках комплексных моделей анализа возможно сочетание количественных и качественных характеристик заемщика. К примеру, в практике банков США применяется правило «шести Си», в основе которого лежит использование шести базовых принципов кредитования, обозначенных словами, начинающимися с английской буквы «Си» (С): Character, Capacity, Cash, Collateral, Conditions, Control.

Характер заемщика (Character); ответственность, надежность, честность, порядочность и серьезность намерений клиента.

Способность заимствовать средства (Capacity): кредитный инспектор должен быть уверен в том, что клиент, испрашивающий кредит, имеет юридическое право подавать кредитную заявку и подписывать кредитный договор, т.е. в том, что руководитель или представитель компании (банка), обращающийся за кредитом, имеет соответствующие полномочия, предоставленные ему учредителями или советом директоров, на проведение переговоров и подписание кредитного договора от имени компании (банка).

Денежные средства (Cash): важным моментом любой кредитной заявки является определение возможности заемщика погасить кредит за счет средств, полученных от продажи или ликвидации активов, потока наличности или привлеченных ресурсов.

Обеспечение (Collateral): при оценке обеспечения по кредитной заявке необходимо установить, располагает ли заемщик достаточным капиталом или качественными активами для предоставления необходимого обеспечения по кредиту; необеспеченные кредиты предоставляются первоклассным заемщикам, имеющим квалифицированное руководство и отличную кредитную историю.

Условия (Conditions): кредитный инспектор должен знать, как идут дела у заемщика, какою положение, складывающееся в соответствующей отрасли, а также то, как изменение экономических и других условий в стране может повлиять па процесс погашения кредита.

Контроль (Control) сводится к выяснению, насколько изменение законодательства, правовой, экономической и политической обстановки может негативно повлиять на деятельность заемщика и его кредитоспособность.

Анализ кредитоспособности клиента в соответствии с основными принципами кредитования, содержащимися в методике «CAMPARI», заключается в поочередном выделении из кредитной заявки и прилагаемых финансовых документов наиболее существенных факторов, определяющих деятельность клиента, в их оценке и уточнении после личной встречи с клиентом . Название CAMPARI образуется из начальных букв следующих слов: С (Character) — репутация, характеристика клиента; А(Ability) — способность к возврату кредита; М(Margin) — маржа, доходность; Р (Purpose) — целевое назначение кредита; A (Amount) — размер кредита; R (Repayment) — условия погашения кредита; I (Insurance) — обеспечение, страхование риска непогашения кредита.

В Англии в руководстве по банковским услугам отмечается, что ключевым словом, в котором сосредоточены требования при выдаче ссуд заемщикам, является «PARTS»: Р (Purpose) — назначение, цель получения кредита; А (Amount) — сумма, размер кредита; R (Repayment) — оплата, возврат (долга и процентов); Т (Term) — срок предоставления кредита; S (Security) — обеспечение погашения кредита.

Существуют и некоторые другие методы оценки кредитоспособности, которые по своей специфике немного отличаются от вышеперечисленных.

Так, финансовое положение предприятия-заемщика в экономической жизни Германии определяют по уровню рентабельности и доле обеспеченности собственными средствами.

В Японии, кроме общепринятых коэффициентов, применяют коэффициенты собственности (отношение собственного капитала к итогу баланса, соотношение заемного и собственного капитала, отношение долгосрочной задолженности к собственному капиталу, отношение иммобилизованного капитала к сумме собственного капитала и долгосрочной задолженности и др.). Эти показатели, характеризующие устойчивость финансового положения, получают при анализе горизонтального и вертикального строения баланса.

В последние годы определенное распространение получила методика, разработанная специалистами Ассоциации российских банков (ДРБ). По этой методике оценка деятельности заемщика и условий его кредитования предполагает анализ его кредитоспособности по следующим направлениям: «солидность» — ответственность руководства, своевременность расчетов по ранее полученным кредитам; «способность» — производство и реализация продукции, поддержание ее конкурентоспособности; «доходность» — предпочтительность вложения средств в данного заемщика; «реальность» достижения результатов проекта; «обоснованность» запрашиваемой суммы кредита; «возвратность» за счет реализации материальных ценностей заемщика, если его проект не исполнится; «обеспеченность» кредита юридическими правами заемщика. Оценку последних четырех пунктов рекомендуется выполнять на основе анализа сгруппированных статей баланса по направлениям: прибыльность, ликвидность, оборачиваемость внеоборотных и оборотных активов, обеспеченность. Из каждой группы необходимо выбрать по одному показателю, наиболее характерному для анализируемой организации, и собрать по ним статистику. Недостатками методики являются невозможность ее использования для оценки кредитоспособности при длительном кредитовании и то, что не учитываются многие факторы риска, действие которых может сказаться через определенное время.

Отечественные дискриминантные модели прогнозирования банкротства представлены двухфакторной моделью М.Л. Федотовой и пятифакторной моделью Р.С. Сайфулина, Г.Г. Кадыкова. Модель оценки вероятности банкротств Федотовой опирается на коэффициент текущей ликвидности (X1) и долю заемных средств в валюте баланса (Х2).

В уравнении Сайфулина, Кадыкова используются следующие коэффициенты: коэффициент обеспеченности собственными средствами (нормативное значение Х1 ≥ 0,1); коэффициент текущей ликвидности (Х2 ≥ 2); интенсивность оборота авансируемого капитала, характеризующая объем реализованной продукции, приходящейся на 1 руб. средств, вложенных в деятельность организации (Х3 ≥ 2,5); рентабельность продаж, рассчитываемая как отношение прибыли от продаж к выручке (для каждой отрасли индивидуальная); рентабельность собственного капитала (Х5 ≥ 0,2). При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням Z = 1 финансовое состояние заемщика с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

В большинстве случаев российские банки на практике применяют методы оценки кредитоспособности на основе совокупности финансовых коэффициентов, характеризующих финансовое состояние заемщика. Главной проблемой при этом является разработка нормативных значений для сравнения, так как существует разброс значений, вызванный отраслевой спецификой хозяйствующих субъектов, а приводимые в экономической литературе приемлемые нормативные уровни финансовых показателей рассчитаны без учета этого. Из-за отсутствия единой нормативной базы в отраслевом разрезе объективная оценка финансового состояния заемщика невозможна, так как нет сравнительных среднеотраслевых, минимально допустимых и наилучших для данной отрасли показателей.

В современных условиях коммерческие банки разрабатывают и используют собственные методики оценки кредитоспособности заемщиков с учетом интересов банка.

Сбербанк России разработал и применяет методику определения кредитоспособности заемщика на основе количественной оценки, финансового состояния и качественного анализа рисков. Финансовое состояние заемщика оценивается с учетом тенденций в изменении финансового состояния и факторов, влияющих на такие изменения. С этой целью анализируются динамика оценочных показателей, структура статей баланса, качество активов, основные направления финансово-хозяйственной политики заемщика.

Также стоит отметить, что данный метод использует некоторые показатели, параллельно применяемые в оценке класса заёмщика в банках других стран (в частности США). Это говорит о том, что Сбербанк России в своей работе широко использует зарекомендовавший себя зарубежный опыт и адаптирует его под реалии современного российского рынка кредитных услуг.

Для оценки финансового состояния заемщика используются следующие коэффициенты:

Коэффициент абсолютной ликвидности К1

Промежуточный коэффициент покрытия К2

Коэффициент текущей ликвидности К3

Коэффициент наличия собственных средств К4

Рентабельность продукции К5

Рентабельность деятельности К6

Оценка результатов расчетов шести коэффициентов заключается в присвоении заемщику категории по каждому из этих показателей на основе сравнения полученных значений с установленными достаточными значениями. Далее определяется сумма баллов по этим показателям в соответствии с их весами.

Достаточные значения показателей:

Формула расчета суммы баллов S имеет вид:

S = 0,05 * Категория К1 + 0,10 * Категория К2 + 0,40 * Категория К3 +

+ 0,20 * Категория К4 + 0,15 * Категория К5 + 0,10 * Категория К6.

Для остальных показателей третьей группы (оборачиваемость и рентабельность) не устанавливаются оптимальные или критические значения ввиду большой зависимости этих значений от специфики предприятия, отраслевой принадлежности и других конкретных условий.

Оценка результатов расчетов этих показателей основана, главным образом, на сравнении их значений в динамике.

Качественный анализ основан на использовании информации, которая не может быть выражена в количественных показателях. Для проведения такого анализа используются сведения, представленные заемщиком, подразделением безопасности и информация базы данных.

На этом этапе оцениваются риски:

отраслевые (состояние рынка по отрасли; тенденции в развитии конкуренции; уровень государственной поддержки; значимость предприятия в масштабах региона; риск недобросовестной конкуренции со стороны других банков);

акционерные (риск передела акционерного капитала; согласованность позиций крупных акционеров);

регулирования деятельности предприятия (подчиненность (внешняя финансовая структура); формальное и неформальное регулирование деятельности; лицензирование деятельности; льготы и риски их отмены; риски штрафов и санкций; правоприменительные риски (возможность изменения в законодательной и нормативной базе));

производственные и управленческие (технологический уровень производства; риски снабженческой инфраструктуры (изменение цен поставщиков, срыв поставок и так далее); риски, связанные с банками, в которых открыты счета; деловая репутация (аккуратность в выполнении обязательств, кредитная история, участие в крупных проектах, качество товаров и услуг и т.д.); качество управления (квалификация, устойчивость положения руководства, адаптивность к новым методам управления и технологиям, влиятельность в деловых и финансовых кругах)).

Заключительным этапом оценки кредитоспособности является определение рейтинга (класса) заемщика.

Устанавливается 3 класса заемщиков:

первоклассные — кредитование которых не вызывает сомнений;

второго класса — кредитование требует взвешенного подхода;

третьего класса — кредитование связано с повышенным риском.

Рейтинг определяется на основе суммы баллов по пяти основным показателям, оценки остальных показателей третьей группы и качественного анализа рисков.

Сумма баллов S влияет на рейтинг заемщика следующим образом:

1 класс кредитоспособности: S = 1,25 и менее. Обязательным условием отнесения заемщика к данному классу является значение коэффициента К5 на уровне, установленном для 1-го класса кредитоспособности.

2 класс кредитоспособности: значение S находится в диапазоне от 1,25 (невключительно) до 2,35 (включительно) Обязательным условием отнесения заемщика к данному классу является значение коэффициента К5 на уровне, установленном не ниже чем для 2-го класса кредитоспособности.

3 класс кредитоспособности: значение S больше 2,35.

В итоге стоит отметить, что различное методы оценки кредитоспособности в разных странах отличаются друг от друга как способом расчёта, так и требованиями, представляемыми к заёмщику (Табл3).

Характеристики для сравнения США Франция Россия

Документы, на основе которых проводится анализ финансового состояния баланс с объяснительной запиской к нему, а также следует использовать: данные оперативного учета, бизнес-план, сведения, накапливаемые в банках, данные анкеты клиентов Баланс и другие формы отчетности Форма №1 «Бухгалтерский баланс», форма №2 «Отчет о прибылях и убытках», годовая бухгалтерская отчетность в полном объеме, бюджет, бизнес-план, справки об открытых расчетных счетах, ежегодный отчет эмитента ценных бумаг

Группы показателей, используемые для оценки кредитоспособности Пок-ли ликвидности фирмы (Коэфф. Ликвидности и покрытия); оборачиваемости капитала; привлечения средств; показатели прибыльности Соотношение долгосрочной задолженности и собственности, соотношение стабильных собственных ресурсов и суммы активов, динамика затрат и убытков по сравнению с темпами роста производства. Анализ финансовой отчетности клиента: аналитический баланс, анализ структуры активов и пассивов; анализ фин. результатов; анализ основных фин. показателей и оценка платежеспособности (коэфф. независимости, коэфф. обеспеченности собственными оборотными ср-ми, коэфф. зависимости., коэфф. покрытия, коэфф. орочной ликвидности, коэфф.

абсолютной ликвидности); анализ показателей деловой активности (коэфф. оборачиваемости, оборачиваемость запасов, оборачиваемость краткосрочной деб. задолженности…);анализ показателей эффективности дея-ти (рентабельность продаж, основной деятельности); рейтинговая оценка клиента;

Источники привлечения внешней информации о заемщике Фирма «Дан энд Брэдстрит», Служба взаимного обмена кредитной информацией при национальной ассоциации управления кредитами, контрагенты заемщика, справочники, государственная отчетность, сведения статистических органов Данные картотеки Банка Франции, контрагенты заемщика Контрагенты клиента, кредитная история предприятия в других банках.

Таблица 3.Методы оценки кредитоспособности в разных странах

2.2Краткая характеристика ОАО «УРАЛКАЛИЙ»

Проведем исследование взаимодействия с банками на примере ОАО «УРАЛКАЛИЙ»

ОАО «Уралкалий» и дочерние компании занимаются производством минеральных удобрений на основе калийных солей, а также их реализацией на внутреннем и зарубежных рынках. Компания является одним из двух крупнейших производителей калийных солей на территории Российской Федерации. За 2010 г. около 87% калийных удобрений было экспортировано.

11 июня 2010 г. фирма Madura Holdings Limited, являвшаяся материнской компанией ОАО «Уралкалий», продала большую часть своей доли в уставном капитале трем компаниям, бенефициарами которых являются несколько физических лиц. Тем не менее, по состоянию на 31 декабря 2010 г. не существовало стороны, осуществляющей конечный контроль за деятельностью организации.

ОАО «Уралкалий» — вертикально интегрированная компания, контролирующая всю производственную цепочку — от добычи калийной руды до поставок хлористого калия конечным потребителям.

В 1934 году в г. Соликамск был запущен Первый калийный комбинат, что послужило началом развития калийно-добывающей деятельности. С началом строительства Второго калийного комбината в 1964 году Совет народного хозяйства РСФСР вынес решение о создании производственного объединения «Уралкалий», расположенного в г. Березники Пермского края.

14 октября 1992 года компания ОАО «Уралкалий» была зарегистрирована как открытое акционерное общество. Практически все ее производственные мощности и долгосрочные активы находятся в России.

«Уралкалий» стал первой российской публичной компанией в химическом секторе и является одним из крупнейших производителей калия в мире с долей рынка около 20%.Стурктура управления показа на рис.7

Рисунок 7. Органы управления ОАО «Уралкалий»

Объединение двух «гигантов»

17 мая 2011 г. в результате длительных переговоров ОАО «Уралкалий» приобрело ОАО «Сильвинит», создав одну из крупнейших в мире калийных компаний, ведущего мирового производителя удобрений и одну из крупнейших в России компаний по добыче полезных ископаемых.

Объединение было осуществлено путем приобретения 1,5 млрд. обыкновенных акций ОАО «Сильвинит» (около 20% размещенных обыкновенных акций) на общую сумму — 1,4 млрд. долл. США, и присоединения путем выпуска новых обыкновенных акций ОАО «Уралкалий» для целей конвертации остальных акций ОАО «Сильвинит».

Рисунок 8. Результаты голосования на Общем собрании акционеров о предварительном объединении Компаний

В результате присоединения ОАО «Сильвинит» прекратил свое существование, акционеры получили по 133,4 обыкновенных акций ОАО «Уралкалий» за 1 обыкновенную акцию ОАО «Сильвинит» и по 51,8 обыкновенных акций – за 1 привилегированную акцию.

Акции ОАО «Уралкалий»

Рисунок9. Структура акционерного капитала (по состоянию на 24 мая 2011 г.)

Акции и глобальные депозитарные расписки ОАО «Уралкалий» обращаются на биржевых площадках РТС, ММВБ и LSE.

Акции компании второй год подряд показывают наибольший рост среди ценных бумаг, которые входят в состав Индекса РТС. С момента включения бумаги 1 июля 2003 года стоимость выросла в 136,4 раза – с $0,072 до $9,75.

2.3 Комплексный финансовый анализ ОАО «УРАЛКАЛИЙ»

Проведем комплексный анализ ОАО «УРАЛКАЛИЙ», учитывая все основные показатели деятельности, на которые чаще всего обращают внимание банки при оценке кредитоспособности заемщика.Показатели рассматриваются в динамике.

Ликвидность

Ликвидность любого предприятия, фирмы, хозяйствующего субъекта — это «способность быстро погашать свою задолженность».

Ликвидность определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств, находящихся в распоряжении предприятия.

Таблица 4. Исходные данные (в млн. руб.)

2008 2009 2010

начало конец начало конец начало конец

Оборотные средства 25804 25804 25804 15280 15280 25516

Краткосрочные обязательства 7474 16995 16995 9876 9876 7864

Денежные средства и их эквиваленты 7291 16174 16174 4297 4297 14765

Дебиторская задолженность 5875 6616 6616 5850 5850 7164

Таблица 5. Динамика показателей ликвидности за 2008-2010 гг. (в млн. руб.)

2008 2009 2010

начало конец начало конец начало конец

Коэффициент текущей ликвидности 3,453 1,518 1,518 1,547 1,547 3,245

Коэффициент срочной ликвидности 1,762 1,341 1,341 1,027 1,027 2,789

Коэффициент абсолютной ликвидности 0,976 0,952 0,952 0,435 0,435 1,878

Чистый оборотный капитал 18330 8809 8809 5404 5404 17652

По результатам проведенных расчетов можно сделать следующие выводы:

На протяжении 2008-2009 гг. коэффициент текущей ликвидности находился в пределах нормы, но в 2010 году его значение довольно высоко (3,24). Главным образом это обусловлено увеличением объема денежных средств в Компании приблизительно в 3,5 раза. Такой ход управления ОАО «Уралкалий» обусловлен подготовкой к объединению с ОАО «Сильвинит», для чего необходимо выкупить акции этого предприятия.

Средний уровень ликвидности предприятий в Российской Федерации составляет от 1 до 2. Несмотря на то, что для ОАО «Уралкалий» это значение намного выше, нельзя сказать, что это отрицательно влияет на деятельность Компании, так как при этом присутствует и высокий уровень оборачиваемости.

Деловая активность

В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение фирмы на рынках продукции, труда, капитала. В контексте управления финансово-хозяйственной деятельностью предприятия этот термин понимается в более узком смысле — как его текущая производственная и коммерческая деятельность.

Таблица 6. Исходные данные (в млн. руб.)

2008 2009 2010

начало конец начало конец начало конец

Активы 39635 62323 62323 62628 62628 74806

Оборотные средства 14694 25804 25804 15280 15280 25516

Запасы 1522 2965 2965 3481 3481 3515

Дебиторская задолженность 5875 6616 6616 5850 5850 7164

Выручка 62798 33809 51592

Таблица 7. Динамика показателей деловой активности за 2008-2010 гг. (в млн. руб.)

2008 2009 2010

Средние Активы 50979 62475,5 68717

Оборотные средства 20249 20542 20398

Запасы 2243,5 3233 3498

Дебиторская задолженность 6245,5 6233 6507

Кредиторская задолженность 3279,5 3452 3117

Оборачиваемость (в разах) Активы 1,23 0,54 0,75

Оборотные средства 3,1 1,65 2,53

Запасы 27,99 10,49 14,75

Дебиторская задолженность 10,05 5,42 7,93

Кредиторская задолженность 19,15 9,79 16,55

Оборачиваемость (в днях) Активы 296,30 674,48 486,15

Оборотные средства 117,69 221,77 144,31

Запасы 13,04 34,80 24,75

Дебиторская задолженность 36,30 67,29 46,04

Кредиторская задолженность 19,06 37,27 22,05

Операционный цикл 49,34 102,09 70,78

Финансовый цикл 30,28 64,82 48,73

По результатам подсчетов выявлено, что:

По сравнению с 2009 годом, оборачиваемость запасов возросла в 1, 4 раза, оборачиваемость дебиторской задолженности – в 1,5 раз, а оборачиваемость кредиторской задолженности – в 1, 7 раз. Не стоит забывать, что 2009 г. является самым пиковым после кризиса 2008 года, и кроме того, для ОАО «Уралкалий» существовала острая необходимость выравнивания ухудшающейся ситуации на месте провала на БКПРУ-1

Продолжительность финансового цикла – это период между оплатой поставщикам за сырье и поступлением денег от покупателей. Рассматривая длительность финансового цикла Компании в динамике, нельзя не отметить, что наиболее приемлемый уровень, по сравнению со средним для предприятий добывающей и перерабатывающей промышленности, был получен только в 2009 году. В 2010 г. финансовый цикл составил 49 дней, что связано с увеличением масштабов производства, усилением экспорта. Кроме того, ОАО «Уралкалий» старается в короткие сроки погашать кредиторскую задолженность для того, чтобы повысить вероятность успешного исхода слияния. После объединения задолженность ОАО «Сильвинит» ляжет «на плечи» ОАО «Уралкалий», поэтому Компания старается сделать эту совокупную сумму наиболее реальной для исполнения и предотвратить выход в убытки и даже банкротство.

Рентабельность

Следующим шагом анализа является определение показателей рентабельности компании.

Рентабельность – это показатель эффективности деятельности предприятия, характеризующий уровень отдачи от затрат и степень использования средств; отношение прибыли к затратам.

Таблица 8 Исходные данные (в млн. руб.)

2008 2009 2010

Активы 50979 62475,5 68717

Собственный капитал 29847 39167,5 50256

Выручка 62798 33809 51592

Чистая прибыль 21943 9095 16654

Валовая прибыль 53388 24931 39762

Операционная прибыль 38833 13188 20450

Долгосрочные обязательства 8897,5 9872,5 9591

Таблица 9. Динамика показателей рентабельности за 2008-2010 гг. (в млн. руб.)

2008 2009 2010

GPM — рентабельность продаж по валовой прибыли 85% 74% 77%

OIM — рентабельность продаж по операционной прибыли 62% 39% 40%

NPM — рентабельность продаж по чистой прибыли 35% 27% 32%

ROA — рентабельность активов по чистой прибыли 43% 15% 24%

ROI — рентабельность инвестиций 57% 19% 28%

ROE — рентабельность собственного капитала 74% 23% 33%

В результате можно сделать выводы:

По сравнению с 2008 годом заметна существенная динамика снижения показателей, но, несмотря на это, ОАО «Уракалий» в 2010 году показывает хороший уровень рентабельности по валовой прибыли = 77%. Такой скачок обусловлен как экономическим кризисом, так и выше упомянутой катастрофой на БКПРУ-1.

Устойчивость

Оценка финансовой устойчивости предприятия предусматривает проведение объективного анализа величины и структуры активов и пассивов предприятия и определения на основании этого его финансовой стабильности и независимости, а также анализа соответствия финансово-хозяйственной деятельности предприятия целям его уставной деятельности.

Таблица 10. Исходные данные (в млн. руб.)

2008 2009 2010

начало конец начало конец начало конец

Общий итог баланса 39635 62323 62323 62628 62628 74806

Собственный капитал 25074 34620 34620 43715 43715 56797

Долгосрочные обязательства 7087 10708 10708 9037 9037 10145

Краткосрочные обязательства 7474 16995 16995 9876 9876 7864

Заемный капитал 14561 27703 27703 18913 18913 18009

Собственные оборотные средства 18330 8809 8809 5404 5404 17652

Внеоборотные активы 24941 36519 36519 47348 47348 49290

Запасы 1522 2965 2965 3481 3481 3515

Таблица 11. Динамика изменения относительных показателей устойчивости за 2008-2010 гг. (в млн. руб.)

2008 2009 2010

начало конец начало конец начало конец

Коэффициент автономии 0,63 0,56 0,56 0,70 0,70 0,76

Коэффициент маневренности собственного капитала 0,73 0,25 0,25 0,12 0,12 0,31

Коэффициент привлечения долгосрочных кредитов и займов 0,22 0,24 0,24 0,17 0,17 0,15

Коэффициент финансовой зависимости 1,58 1,80 1,80 1,43 1,43 1,32

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала, или коэффициент финансового риска 0,58 0,80 0,80 0,43 0,43 0,32

Коэффициент независимости капитализированных источников 0,78 0,76 0,76 0,83 0,83 0,85

Коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений 0,28 0,29 0,29 0,19 0,19 0,21

Коэффициент обеспечения материальных запасов собственными средствами 12,04 2,97 2,97 1,55 1,55 5,02

Коэффициент соотношения внеоборотных активов и собственного капитала 0,99 1,05 1,05 1,08 1,08 0,87

Коэффициент структуры заемного капитала 0,49 0,39 0,39 0,48 0,48 0,56

Рассмотрим первые четыре показателя:

Коэффициент автономии представляет собой одну из важнейших характеристик финансовой устойчивости предприятия, его независимость от заемного капитала и равен доле источников средств в общем итоге баланса.

Следует отметить положительную динамику изменения коэффициента. В 2010 году он составляет 77%, что говорит о значительной доле собственного капитала в пассивах Компании. В целом, ОАО «Уралкалий» в конце 2010 года могло взять кредит или заем, но выбор руководства остановился на игнорировании такого действия. Это объясняется предстоящим слиянием, необходимостью в будущем выкупать акции другого предприятия и перестраиваться на новый «режим работы». Уже в 2011 году Компания заключила кредитное соглашение с банком ВТБ на сумму 5,7 млрд рублей на срок 1 год, а Сбербанк предоставил в величине 12 млрд рублей сроком на два года.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами, а какая капитализирована.

Для Компании в 2010 году этот коэффициент имеет среднее значение (31%), что, тем не менее, выше, чем в предыдущие два года. Резкое изменение показателя с 12 до 31% обусловлено значительным увеличением собственных оборотных средств.

Коэффициент привлечения долгосрочных кредитов и займов характеризует структуру капитала. Рост этого показателя в динамике – негативная тенденция, которая означает, что растет зависимость предприятия от внешних инвесторов.

В отношении ОАО «Уралкалий» этот показатель наоборот имеет тенденцию к снижению (с 24% в 2008 г. до 15% в 2010 г). Такое малое значение оправдывается стратегическими планами Компании

Коэффициент финансовой зависимости является обратным коэффициенту автономии.

Исходя из динамики снижения данного коэффициента, можно сделать вывод об уменьшении доли заемных средств в финансировании предприятия.

Анализ безубыточности

Далее следует определить уровень безубыточности предприятия.

Точка безубыточности и запас финансовой прочности — это объем производства или продаж в натуральном выражении или выручка в денежном выражении, при которой организация по основной деятельности не имеет ни прибыли, ни убытков, а прибыль от продаж равна нулю.

Таблица 12. Исходные данные (в млн. руб.)

2006 2007 2008 2009 2010

Выручка 22290 29499 62798 33809 51592

Валовая прибыль 15983 22391 53388 24931 39762

Коммерческие расходы 6691 7957 9840 6075 12819

Административные расходы 1954 3112 2778 3269 4256

Постоянные издержки 8645 11069 12618 9344 17075

Таблица 13. Динамика изменения показателей безубыточности за 2006-2010 гг. (в млн. руб.)

2006 2007 2008 2009 2010

Запас финансовой прочности (млн. руб.) 10234 14916 47956 21138 29437

Запас финансовой прочности (в %) 46% 51% 76% 63% 57%

Точка безубыточности 12056 14583 14842 12671 22155

Анализируя наиболее свежие данные (за 2010 год), можно отметить, что Компания теоретически могла снизить объем реализации до 22155 млн. руб. При этом затраты полностью бы покрывались, а прибыль была нулевой. Запас финансовой прочности составляет 57% , соответственно, нет в настоящий момент необходимости задумываться о потерях или даже банкротстве.

Рисунок10. График расчета точки безубыточности

Глава 3.ИССЛЕДОВАНИЕ ВЗАИМОДЕЙСТВИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ И БАНКОВ

3.1 Основные пути совершенствования взаимоотношений ОАО «УралКалий» и банков

Благодаря восстановлению спроса на калийные удобрен и я на основных рын ках , финансовые показатели «Уралкалия» в 2010 г. существенно превысили уровень 2009 г. Так, выручка Компании составила 51,6 млрд руб., что на 53% выше показателя 2009 г. Чистая прибыль Компании составила 16,7 млрд руб., что на 83% больше уровня 2009 г. Рентабельность по EBITDA составила 60% против 56% в 2009 г. В целом в 2010 г. Компания произвела почти в два раза больше продукции, чем в предыдущем,около 5,1 млн тонн. В настоящее время тенденции к увеличению спроса и цен на калий сохраняются, что будет стимулировать «Уралкалий» наращивать производственные мощности. Наращиванию производственных мощностей, которая запланирована в стратегиях предпрития на 2011-2012 года, будет способствовать эффективное сотрудничество ОАО «Уралкалия» с коммерческими банками. Кредитное соглашение на сумму 5,7 млрд рублей сроком на 1 годбыло заключено в августе 2011 года с банком ВТБ. Кредитные средства, выданные на один год, направлены на финансирование текущей деятельности. 22 февраля 2011 года было заключено соглашение со Сбербанком России. Сбербанк России предоставил кредит ОАО «Уралкалий» в размере 12 млрд рублей сроком на два года с одновременным проведением операции «валютно-процентный своп». В результате этой операции компания получила фондирование в валюте на более выгодных условиях, чем если бы проводилось прямое кредитование в долларах.Привлеченные средства были использованы ОАО «Уралкалий» для приобретения 20 % обыкновенных акций ОАО «Сильвинит» в рамках объединения компаний.

Основываясь на проведенном анализе, можно сделать вывод что предприятие имеет довольно высокие финансовые показатели,что делает его надежным клиентом для коммерческих банков.Тем не менее, ОАО «Уралкалий» нуждается в более жестком контроле ликвидности и рентабельности, так как наблюдающиеся значения данным показателей ставит под сомнение эффективность работы компании.

По нашему мнению, предприятию для развития и активизации взаимодействия с банками сегодня необходимо:

1.Развивать научно-технический и методологический потенциал в части:

1.1. Разработки новых перспективных проектов

1.2. Четкого определения времени реализации проектов, количественные потребности в материалах и техническом вооружении проекта.

1.3. Предоставление проектов к рассмотрению только в том случае, когда маркетинговое исследование и технико-экономическое обоснование показывают, что с учетом всех выплат эффективность проекта положительна.

2. Повышать кредитоспособность:

2.1. Работа с кредиторской задолженностью с точки зрения величины и сроков: не допускать просрочек по выплатам и поставкам, при необходимости реструктурировать посредством краткосрочных кредитов. Общеизвестно, что для промышленных предприятий с хорошей кредитоспособностью удельный вес всей кредиторской задолженности в структуре баланса не должен быть более 40%-50% при отсутствии просроченной задолженности.

2.2. Активная работа с дебиторами, не допуская просрочек и возникновения безнадежной задолженности, так как это снижает ее реальную стоимость.

2.3. Контроль ликвидности, особенно в части запасов готовой продукции, материалов и полуфабрикатов посредством их должного хранения и своевременного использования. По возможности следует не допускать излишних закупок материала, если не предвидится кризиса. Активно работать с финансовыми посредниками при наличии финансовых активов в виде ценных бумаг, что помогает снижать риски и себестоимость таких операции.

3. Активное участие в корпоративном управлении финансово- промышленными системами, членом которых предприятие является в качестве акционера, поставщика, покупателя, инвестора. В особенности это касается Собраний акционеров и изменений в технологических связях.

4. Соблюдать принципы корпоративного управления и принципы взаимодействия с банками в системе корпоративного управления.

4.1. Обеспечение транспарентности структуры собственности и организации компании.

4.2. Обеспечение информированности всех акционеров и их участие в управлении компанией.

4.3. Обеспечение реализации прав акционеров, не владеющих контрольным пакетом акций.

4.4. Обеспечение высококачественной информацией о деятельности компании, в том числе и путем повышения прозрачности и ясности в бухгалтерском учете и отчетности.

4.5. Действовать, соблюдая корпоративную организацию взаимодействия и осознавая необходимость взаимовыгодности сотрудничества.

4.6. Контроль финансовых рисков,а также рисков управления капиталом

Цели компании при управлении капиталом должна заключаться в сохранении способности Группы продолжать деятельность в качестве непрерывно действующего предприятия, приносить прибыль акционерам и выгоды прочим заинтересованным лицам и поддерживать оптимальную структуру капитала для сокращения стоимости капитала. Группа рассматривает общую сумму капитала как общую сумму капитала, представленного в консолидированном бухгалтерском балансе. Как и другие предприятия в отрасли, группа осуществляет контроль за позицией по капиталу на основе соотношения между заемными средствами и собственным капиталом. Это соотношение рассчитывается

как сумма долгосрочных и краткосрочных банковских кредитов, деленная на общую сумму собственного капитала. Соотношение заемных средств к собственному капиталу по состоянию на 31 декабря 2010 г. и 31 декабря 2009 г. было следующим: 20% и 31% соответственно. По состоянию на 31 декабря 2010г. руководство установило в качестве долгосрочной стратегической цели соотношение заемных средств к собственному капиталу на уровне 30%.

3.2 Расчет показателей на основе данных ОАО «УРАЛКАЛИЙ»

Рассчитаем показатели,методика которых была освещена в второй главе,для ОАО «Уралкалий». Во-первых,будут вычислены и интерпретированны показатели финансового рычага, во-вторых,рассчитана кредитоспособность ОАО «Уралкалий» по методике двух российских банков, и,в-третьих, будет использована модель Альтмана для оценки возможности банкротства ОАО «Уралкалий»

Расчет финансового рычага

Структура капитала представляет собой соотношение всех форм собственных и заемных финансовых ресурсов, используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности для финансирования активов.

Для оценки структуры капитала необходимо рассчитать такие показатели, как финансовый и операционный леверидж, сопряженный рычаг.

Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала.

Операционный леверидж показывает, во сколько раз темпы изменения прибыли от продаж превышают темпы изменения выручки от продаж.

Сопряженный эффект операционного и финансового левериджа определяется умножением силы воздействия операционного рычага на силу воздействия финансового рычага. Полученная величина свидетельствует о том, на сколько процентов изменится чистая прибыль в расчете на одну акцию при изменении объема продаж на один процент.

Таблица 14. Динамика изменения структуры капитала 2009-2010 гг.

Показатель 2009 г. 2010 г.

Средняя сумма собственного капитала 39167,5 50256

Средняя сумма заемного капитала 23308 18461

Сумма валовой прибыли 24931 39762

Средняя сумма активов 62475,5 68717

Рентабельность активов по валовой прибыли 40% 58%

Средний уровень процентов за кредит 12% 12%

Ставка налога на прибыль 20% 20%

Прибыль от продаж 15018 22006

Налоговый корректор финансового левериджа 0,8 0,8

Дифференциал финансового левериджа 0,28 0,46

Коэффициент финансового левериджа 0,6 0,37

Эффект финансового левериджа 13,28% 13,48%

Эффект операционного левериджа 1,66% 1,8%

Эффект сопряженного рычага 22,05% 24,36%

По результатам проведенных расчетов, можно сделать выводы, что:

1) За последние два года наблюдается увеличение значений эффекта операционного и финансового рычагов.

2) Эффект финансового левериджа составляет 13,48%, что означает приращение 13,48% к рентабельности собственных средств за счет использования заемных.

3) Операционный леверидж показывает, что для увеличения прибыли Компании на 1%, ей необходимо увеличить объем продаж на 1,9%. Исходя из ранее обнаруженных фактов (ОАО «Уралкалий» имеет существенный запас прочности, и объемы производства растут), Компании следует дальше наращивать производства, несмотря на возможные риски.

4) Сопряженный рычаг показывает, что при изменении выручки от продаж на 1% читсая прибыль на акцию изменится на 22,05 и в следующем периоде на 24,36%.

Расчет кредитоспособности предприятия

Кредитоспособность заемщика,как это было рассмотрено в главе 2.1 настоящей работы,может быть рассчитана различными методами. Рассчитаем кредитоспособность предприятий на основе методик,используемых двумя российскими банками и на основе оценки возможности банкроства Альтмана.

Оценка кредитоспособности предприятия 2010 г по методике бизнеса КИТ Финанс Инвестиционный Банк (ОАО)

Использование только количественных факторов является недостаточным в связи со спецификой предприятий малого и среднего бизнеса. Они обладают своими отличительными особенностями, преимуществами и недостатками, внутренними закономерностями развития, к которым относятся: быстрое реагирование на изменение конъюнктуры рынка, узкая специализация на определенном сегменте рынка товаров и услуг, непосредственная связь с потребителем, потребность в относительно небольшом стартовом капитале. Эти характеристики могут сыграть как положительную, так и отрицательную роль в определении устойчивости (стабильности) данных субъектов экономики.

В связи с этим принимается также во внимание информация, способная повлиять на оценку заемщика:

1. Анализ рынка

— отсутствие сезонности бизнеса – отсутствие неравномерности деятельности в течение года, связанной с сезоном, выраженной в подъёме, сокращении или полном прекращении деятельности в отдельные периоды года;

— независимость от одного или нескольких поставщиков — отсутствие или незначительные риски прекращения деятельности в связи с отказом от сотрудничества одного или нескольких поставщиков;

— независимость от одного или нескольких потребителей – отсутствие или незначительные риски прекращения деятельности в связи с отказом от сотрудничества одного или нескольких потребителей;

— бизнес дифференцированный — бизнес, при котором заемщик стремится осваивать сразу несколько сегментов рынка со специально разработанными для них продуктами и специфической политикой.

2. Деловая репутация — мнение о субъекте малого и среднего бизнеса, сформировавшееся на основе его профессиональных качеств, практической деятельности. В том числе:

— отсутствие судебных разбирательств;

— стаж работы руководителей в отрасли более 3 лет;

— срок работы предприятия более 1 года;

Сравнение осуществляется по бинарной схеме: если показатель удовлетворяет установленным нормативам, то выставляется один балл, если не удовлетворяет — ноль.

Финансовое положение компании/индивидуального предпринимателя признается как:

1. хорошее – 16 баллов и выше,

2. среднее – 8-15 баллов,

3. плохое – менее 8 баллов, при условии, если компания/ индивидуальный предприниматель признан несостоятельным (банкротом), либо является устойчиво неплатежеспособным, а также, если анализ производственной и (или) финансово-хозяйственной деятельности заемщика свидетельствуют об угрожающих тенденциях. Расчет кредитоспособности по методике ОАО КИТ Финанс Инвестиционный Банк (ОАО) представлен в таблице 15

I Показатели финансово- хозяйственной деятельности

Значение Баллы

Коэффициент общей ликвидности 3,245 0

Доля собственного капитала 0,77

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами 0,06918 1

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности 16,55раз 1

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности 7,93раз 0

Коэффициент соотношения между суммой собственных средств и суммой кредита 5,047

Коэффициент соотношения между суммой оборотных средств и суммой кредита 2,267 1

Коэффициент маневренности 0,31 0

да/нет Баллы

Отсутствие, не связанного с сезонностью, снижения темпов роста объемов производства и рентабельности, более чем на 30% по сравнению с предыдущей отчетной датой да 1

Отсутствие значительного роста кредиторской или дебиторской задолженности, более чем на 35% по сравнению с предыдущей отчетной датой. да 1

Отсутствие у компании скрытых потерь (например, неликвидных запасов готовой продукции и (или) требований, безнадежных ко взысканию) в размере, равном или превышающем 25% его чистых активов (собственных средств (капитала); да 1

Отсутствие случая неисполнения (прекращения) в течение последнего года компанией обязательств по иным договорам с кредитной организацией-кредитором, предоставлением взамен исполнения обязательства отступного в форме имущества, которое не реализовано кредитной организацией в течение 180 календарных дней или более да 1

Отсутствие убыточной деятельности, не предусмотренной планом развития компании/индивидуального предпринимателя (бизнес-планом), согласованным с кредитной организацией, которая привела к существенному (30% и более) снижению его чистых активов да 1

II. Анализ рынка да/нет Баллы

Отсутствие сезонности бизнеса нет 0

Независимость от одного или нескольких поставщиков да 1

Независимость от одного или нескольких потребителей да 1

Бизнес дифференцированный да 1

III. Деловая репутация да/нет Баллы

Отсутствие судебных разбирательств Да 1

Стаж работы руководителей в отрасли более 3 лет Да 1

Срок работы предприятия более 1 года Да 1

Итого баллов 16

Финансовое состояние заемщика характеризуется как: Хорошее

Для получения окончательной оценки анализируемых факторов, необходимо скорректировать результат на финансовое положение компании и на наличие кредитной истории в Банке. Рассматриваемое юридическое лицо имеет развитый и пользующийся спросом бизнес, за рассматриваемый период не наблюдается снижение рентабельности, нет негативных тенденций, влияющих на финансовое состояние, финансовое положение данного юридического лица можно считать хорошим. Допустим,что кредитная история

да/нет Баллы

Кредитная история в Банке

1. положительная да 1

2. отсутствует

3. отрицательная —

Наличие негативных явлений (тенденций)

1. Отсутствие негативных тенденций да 1

2. Наличие негативных тенденций, не влияющих на финансовое состояние (убыточная деятельность, предусмотренная бизнес-планом, согласованным с кредитной организацией, снижение темпов роста объемов производства, связанных с сезонными факторами) —

3. Наличие угрожающих тенденций (убыточная деятельность, падение более чем на 30% на протяжении анализируемых периодов объемов производства, увеличение роста кредиторской или дебиторской задолженности, более чем на 35% на протяжении анализируемых периодов, наличие скрытых потерь в размере, равном или превышающем 25% собственного капитала на протяжении анализируемых периодов) —

Всего баллов 16

Финансовое положение может быть признано как Хорошее

II. Анализ рынка да/нет Баллы

Отсутствие сезонности бизнеса нет 0

Независимость от одного или нескольких поставщиков да 1

Независимость от одного или нескольких потребителей да 1

Бизнес дифференцированный да 1

III. Деловая репутация да/нет Баллы

Отсутствие судебных разбирательств Да 1

Стаж работы руководителей в отрасли более 3 лет Да 1

Срок работы предприятия более 1 года Да 1

Итого баллов 15

Финансовое состояние заемщика характеризуется как: среднее

Для получения окончательной оценки анализируемых факторов, необходимо скорректировать результат на финансовое положение компании и на наличие кредитной истории в Банке. Рассматриваемое юридическое лицо имеет развитый и пользующийся спросом бизнес, за рассматриваемый период не наблюдается снижение рентабельности, нет негативных тенденций, влияющих на финансовое состояние, финансовое положение данного юридического лица можно считать хорошим. Кредитная история ОАО «Уралкалий» в ОАО Кит Финанс отсутствует

да/нет Баллы

Кредитная история в Банке

1. положительная — —

2. отсутствует да 0

3. отрицательная —

Наличие негативных явлений (тенденций)

1. Отсутствие негативных тенденций да 1

Таблица 15.Расчет кредитоспособности ОАО «Уралкалий»

Всего баллов 16

Финансовое положение может быть признано как Хорошее

На основании проведенного анализа производственно-хозяйственной деятельности ЗАО «УРАЛКАЛИЙ», можно сделать вывод о том, что финансовое состояние предприятия можно отнести к хорошему), а значит имеет возможность вовремя погасить задолженность. Компания является кредитоспособной.

Рассчет по методике Сбербанка представлен в Таблице 16

Табл.16

Формула расчета суммы баллов S имеет вид:

S = 0,05 * Категория К1 + 0,10 * Категория К2 + 0,40 * Категория К3 +

+ 0,20 * Категория К4 + 0,15 * Категория К5 + 0,10 * Категория К6=0,05+0,10+0,40+0,20*2+0,15+0,10=1,2

Данное значение попадает в диапазон от 1,32 и менее.

Следовательно, ОАО «УРАЛКАЛИЙ» признается относящимся к первому классу кредитоспособности. Заемщикам первого класса банки вправе открыть кредитную линию, кредитовать по контокоррентному счету, выдавать в разовом порядке бланковые (доверительные) кредиты без обеспечения с взиманием пониженной процентной ставки на срок до 60 дней.

Оценка возможного банкротства компании

Последним шагом необходимо определить вероятность наступления банкротства Компании.

Банкротство – признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Для оценки этого параметра используем пятифакторную модель Э.Альтермана: Z = 1,2 Коб + 1,4 Кнп + 3,3 Кр + 0,6 Кп+ 1,0 Ком, применяемую для акционерных обществ открытого типа.

Таблица 17 Динамика показателей оценки банкротства компании за 2008-2010 гг.

2007 2008 2009 2010

конец начало конец начало конец начало конец

Сумма активов 39635 62323 62323 62628 62628 74806

Собственный оборотный капитал 25074 34620 34620 43715 43715 56797

Нераспределенная прибыль 25113 34662 34662 43751 43751 56837

Уставный капитал 1062 1062 1062 1062 1062 1062

Добавочный капитал 2756 2844 2844 2709 2709 2731

Краткосрочные обязательства 7474 16995 16995 9876 9876 7864

Балансовая прибыль 10123 29535 11234 19749

Выручка от реализации 29499 62798 33809 51592

Коб-доля оборотных средств в активах 0,633 0,555 0,555 0,698 0,698 0,759

Кнп — рентабельность активов по нераспределенной прибыли 0,634 0,556 0,556 0,699 0,699 0,760

Кр — рентабельность активов по балансовой прибыли 0,255 0,474 0,474 0,179 0,179 0,264

Кп — коэффициент покрытия собственного капитала по рыночной стоимости 0,511 0,230 0,230 0,382 0,382 0,482

Ком — отдача всех активов 0,744 1,008 1,008 0,540 0,540 0,690

Z 3,540 4,155 4,155 3,177 3,177 3,825

Для формулирования вывода стоит обратить внимание на градацию уровней угрозы банкротства ОАО:

Если Z меньше 1,81 – вероятность банкротства очень высока.

Если Z лежит в промежутке от 1,81 до 2,7 – вероятность высокая.

Если Z лежит в промежутке от 2,7 до 2,99 – вероятность невелика.

Если Z больше 2,99 – вероятность банкротства компании очень низкая.

Рисунок 11. Оценка вероятности банкротства по модели Альтмана

Таким образом, в течение всех рассмотренных лет ОАО «Уралкалий» имела низкую вероятность банкротства, несмотря на снижение показателей в начале 2008 года и конце 2009 г.

Заключение

В условиях среды хозяйствования рыночного типа взаимодействующим промышленным предприятиям и банкам не достаточно находиться в плоскости лишь простого обслуживания друг друга. Важную роль приобретают процессы развития, обеспечивающие повышение эффективности их взаимодействия, а, следовательно, достижения между ними устойчивых связей более высокого уровня. Таким образом, существует объективная необходимость совершенствования системы взаимодействия промышленных предприятий и банков. Проведенное исследование позволяет сделать основные теоретические и практические выводы о проделанной работе:

1. Выявлено отличие понятий «взаимодействие» и «механизм взаимодействия» применительно к взаимоотношениям промышленных предприятий и банков. Взаимодействие промышленных предприятий и банков — это процесс взаимного влияния промышленных предприятий и банков друг на друга, происходящий во времени, осуществляемый в рамках сложившегося механизма взаимодействия, порождающий взаимную обусловленность и связь участников взаимодействия, сопровождающийся обменом ресурсами. Механизм взаимодействия промышленных предприятий и банков — это система взаимоотношений, созданная для повышения эффективности деятельности субъектов взаимодействия, представляющая собой их единство, определяющая взаимные права и обязанности, процедуры взаимодействия, направление вектора взаимодействия, характер многочисленных связей между ними, их организационную структуру.

2. Системы взаимодействия промышленных предприятий и банков прассмотрена на основе структурно-иерархического подхода

3. Выявлены формы взаимодействия банков и предприятий, которые не являются неизменными — в зависимости от различных критериев они могут варьироваться по следующим блокам механизма: субъект, объект и взаимосвязи между ними.

4. Предложен комплекс мер, направленных на сбалансированное развитие взаимодействия промышленных предприятий и банков в системе корпоративного управления.

5.Проанализировано предприятие и даны рекоменданции по сосвершенствованию взаимодействия с банковским сектором.

Список использованных источников

1. Абрютина М.С. Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. Учебно-практическое пособие. – М.: «Дело и сервис», 2003.-512 с.

2. Авдокушин Е. Ф. Международные экономические отношения: Учеб. пособие.- 4-е изд., перераб. и доп. — М.: ИВЦ «Маркетинг», 2004. — 264 с.

3. Азоев Г.Л., Челенков А.П. Конкурентные преимущества фирмы. – М.: ОАО «Типография «НОВОСТИ», 2000. — 255 с.

4. Антикризисное управление: Учебное пособие для технических вузов / Под ред. Минаева Е.С. и Панагушина В.П. — М.: Приор., 2003. — 290 с.

5. Бабкин И.А. Конкурентоспособность как фактор, определяющий стратегию предприятия // Экономика и конкурентоспособность России: Межвузовский сборник научных трудов. Вып. № 6. – СПб.: Изд-во Политехн. ун-та, 2004. – 321 с.

6. Банковское дело: Учебник / Под ред. О.И. Лаврушина. — М.: Финансы и статистика, 2004. – 298 с.

7. Бармина Е.Ю., Мичурина О.Ю. Конкурентоспособность предприятия в системе конкурентных преимуществ // Экономика и конкурентоспособность России: Межвузовский сборник научных трудов. Вып. № 6. – СПб.: Изд-во Политехн. ун-та, 2004. – 456 с.

8. Бердникова Т. В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. — М.: Финансы и статистика, 2001. – 450 с.

9. Борисов Е.Ф. Экономическая теория: учебник. – М.: Юрайт-М, 2002. – 384с.

10. Бородина Е.И. Голикова Ю.С. и др. Финансы предприятий. Банки и биржи: Учеб. Пособие.- М.: ЮНИТИ, 2005. – 378 с.

11. Воронин В.П., Федосова СП. Деньги, кредит, банки: Учеб. пособие. — М.: Юрайт-Издат, 2002. – 504 с.

12. Голикова Ю.С., Хохленкова М.А. Банк России — организация деятельности. — М., 2000. – 304 с.

13. Грузинов В. П., Грибов В. Д. Экономика предприятия: Учебное пособие. – 2-изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 208 с.

14. Денежное обращение и банки: Учеб. Пособие / Под ред. Г.Н. Белоглазовой, Г.В. Толоконцевой. — М.: Финансы и статистика, 2000. – 324 с.

15. Деньги, кредит, банки: Учебник / Под ред. О.И. Лаврушина. — М.: Финансы и статистика, 2004. – 387 с.

16. Деньги. Кредит. Банки.: Учебник /Под ред. Е.Ф. Жукова. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 541 с.

17. Киселев В. В. Кредитная система России: проблемы и пути решения. — М., 2002. – 405 с.

18. Ковалев В. В., Волкова И. О. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М.: Финансы и статистика, 2001. – 224 с.

19. Ковалева А. М., Лапуста М. Г., Скамай Л. Г. Финансы фирмы: Учебник. 2-изд. испр., доп. — М.: ИНФРА – М., 2002. — 493 с.

20. Колесников В. И. Банковское дело.- М.: Финансы и статистика, 2006. – 406 с.

21. Колпакова Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учеб. пособие. — М.: Финансы и статистика, 2005. – 215с.

22. Лаврушин О. И. Банковское дело. М.: Финансы и статистика, 2008.– 388 с.

23. Ладанов И. Д. Практический менеджмент. — М.: Элник, 2006. — 492 с.

24. Любушин М. И., Лещева В. А., Дъякова А. Н. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – М.: ЮНИТИ, 2000. — 472 с.

25. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. «Анализ финансово-экономической деятельности предприятия»: Учеб.пособие для вузов / Под ред.проф. Н.П. Любушина. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. – 471с.

26. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. Л.Н. Красавиной,- 3-е изд.,перераб. и доп. -М.: Финансы и статистика, 2005. – 401 с.

27. Огарков А.А. Управление организацией: Учебник. – М.: Эксмо, 2006.- 245 с.

28. Организация деятельности Центрального банка: Учеб. пособие / Под ред. Г.Н. Белоглазовой, Н.А. Савинской. — СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2000. – 238 с.

29. Портер М. Международная конкуренция. — М.: Международные отношения, 2003. – 254 с.

30. Риполь-Сарагоси Ф.Б. Финансовый и управленческий анализ. – М.: Издательство Приор, 2007. – 357 с.

31. Ришар Жак. Аудит и анализ хозяйственной деятельности предприятия. –М.: ЮНИТИ, 2007. – 451 с.

32. Румянцева З.П., Филинов Н.Б., Шрамченко Т.Б. Общее управление организацией: принципы и процессы: 17-модульная программа для менеджеров «Управление развитием организации». Модуль 3. — М.: ИНФРА-М, 2004. – 214 с.

33. Семенюта О.Г. Деньги, кредит, банки в РФ: Учеб. пособие. — М: Контур, 2005. – 541 с.

34. Стоянова Е. А. Финансовый менеджмент. Российская практика. — М.: Изд. «Перспектива», 2005. – 190 с.

35. Управление организацией / Под ред. А.Г. Поршнева. – М.: ИНФРА-М, 2001. – 214 с.

36. Усов В.В. Деньги. Денежное обращение. Инфляция: Учеб. пособие. — М.: ЮНИТИ, 2003. — 314 с.

37. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Под общ. ред. А.Г. Грязновой. — М.: Финансы и статистика, 2004. – 204 с.

38. Финансы и кредит: Учебное пособие. / Под ред. A.M. Ковалевой. -М.: Финансы и статистика, 2005. – 314 с.

39. Финансы предприятия. / Под ред. Колчиной Н. В. – 2-изд., перераб. и доп. – М., 2001. — 448 с.

40. Хунгуреева И.П., Шабыкова Н.Э., Унгаева И.Ю. Экономика предприятия: Учебное пособие. – Улан-Удэ.: ВСГТУ, 2004. – 240 с.

41. Хэмел Г., Прахалад К.К. Конкурируя за будущее. Создание рынков завтрашнего дня: Пер. с англ. — М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2002. -319 с.

42. Царев Р. М. Кредитная политика коммерческого банка. — М.: ЮНИТИ, 2004. – 356 с.

43. Челноков В.А. Банки: Букварь кредитования. Технологии банковских ссуд.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. – 243 с.

44. Экономика и статистика предприятия. / Под ред. Ильенкова С.Д., Сиротиной Т.П., — М., — 2003. — 417 с.

45. Экономика предприятия: Учебник для вузов / Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля, проф. В.А. Швандара. –3-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. –718с.

46. «Финансы предприятия»: Учебник / Под ред. проф. Н.В.Колчиной. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. — 414 с.

47. «Финансы, деньги, кредит»: Учебник / под редакцией О.В.Соколовой. – М.: Юристъ, 2000. — 784с.

admin

1813